20130909-华南证券投资顾问-投资周刊_37页_1mb

華南證券投資顧問股份有限公司總經情勢與股市分析總結

核心內容概覽

本週報告涵蓋台灣與國際股市的技術面分析、總經情勢評估、投資專題、投資組合建議、商品與統計數據等內容，並提供股市利多與利空因素、匯率評析、產業財報分析及操作建議。

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技術面與市場趨勢

• 技術面：台股在外资连续買超下，短多醞釀中長多行情，月線與季線翻揚。
• 操作建議：
  • 關注具有題材與業績成長的股票，包括金融、生技、製藥、太陽能等。
  • 美國與歐元區經濟數據優於預期，顯示經濟持續擴張。
  • 注意美國QE縮減與敘利亞情勢可能對市場造成影響。
  • 十一長假將至，中概股與觀光股可能成為焦點。
  • 聯發科、統一、基泰、璨德、玉山金等為選股重心。

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股市利多與利空

利多

1. 行政院推動生技產業政策，有利於二類醫材與新藥核給。
2. 金管會放寬銀行投資大陸上限，提升營運資金。
3. 活絡股市三招有助於提升交易量與流動性。

利空

1. 美國可能縮減QE，導致美債與台債殖利率上升。
2. OECD警告新興國家經濟放緩與潛在危機升高。
3. 惠譽信評指出利率上揚可能加重房貸與銀行曝險壓力。

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總經情勢

美國

• 經濟數據：8月ISM製造業指數升至55.7，為2011年6月以來最高，顯示製造業活動重拾成長動能。
• 非製造業指數：8月上揚至58.6，為2005年12月以來最高，服務業持續擴張。
• 就業市場：首次申請失業救濟金人數減少，顯示就業市場改善。
• 預測：美國經濟可望持續復甦，但需關注QE退場與失業率下降。

歐元區

• 經濟數據：8月綜合PMI為51.5，為2011年6月以來最高，顯示經濟持續復甦。
• 失業率：7月失業率仍處於12.1%的歷史高點，但失業人數連續2個月減少。
• ECB政策：重申貨幣寬鬆政策將持續一段相當時間，並維持基準利率於0.5%不變。

中國

• PMI數據：8月製造業PMI為51.0%，非製造業PMI為53.9%，顯示經濟穩步復甦。
• 經濟預測：經濟成長基礎進一步鞏固，預期2013年GDP成長率達7.5%。

台灣

• CPI數據：8月CPI年減0.79%，顯示物價增幅溫和。
• 利率預測：預料9月26日央行理監事會議將維持利率不變。

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國際股市表現

• 美國：8月30日至9月5日，股市指數普遍上揚，道瓊指數漲3.2%，那斯達克指數漲1.1%。
• 歐元區：法國、德國、英國等股市均有所回升。
• 亞洲：日本日經指數漲4.5%，香港恒生指數漲4.1%。
• 其他國家：韓國、印度等股市表現較為波動，主要受國際經濟與政治因素影響。

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產業財務分析

鋼鐵業

• 中鋼Q2營收與毛利率均有所改善，EPS成長。
• 丰兴Q2因庫存跌價損失，EPS下滑，但接單量成長。
• 新光鋼Q2毛利率下降，但因接單量增加，獲利表現穩定。

環保產業

• 崑鼎與可寧衛受益於政府政策與新業務，營收與獲利穩定成長。
• 可寧衛因專案延後，Q2獲利略受影響，預期下半年回復成長。

航空業

• 華航、長榮航與復航均在Q2出現虧損，但虧損幅度較Q1縮小。
• Q3為航空業傳統旺季，預期表現改善，但需關注燃油價格影響。

貨櫃航運業

• 貨櫃航運業者如長榮、陽明、萬海營收均成長，但毛利率下降。
• 亞歐線運價走跌，但Q3漲價計畫實施，預期獲利可維持在水平之上。
• 航運市場預期將因大型船隻加入而持續競爭。

金融業（銀行）

• 華南金、開發金、玉山金、兆豐金等金控公司獲利表現穩定。
• 台新金因出售Visa與Mastercard持股獲利，EPS大幅成長。
• 合庫金受房貸與土建融限制影響，但預期下半年放款恢復開放。

寿險業

• 富邦金與國泰金上半年獲利表現優異，EPS成長。
• 新光金因業務與市場因素，EPS下滑。

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統計與商品報價

• 成交量：本週成交量維持在900億以上，顯示市場活絡。
• 商品報價：DRAM、LCD驅動IC、中概股表現強勢。
• 重要經濟數據：包括PMI、就業數據、貿易逆差、利率等，顯示各國經濟逐步改善。

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總結

本週國際經濟與股市表現整體偏多，美國與歐元區經濟數據優於預期，顯示經濟持續復甦。台灣股市受政策與產業利多支撐，技術面呈現短多轉中長多趨勢。各產業表現不一，鋼鐵與環保產業獲利改善，航空與貨櫃航運業者虧損縮小，金融業表現穩定。未來需關注美國QE縮減、敘利亞情勢、以及各國經濟數據與政策動向，以掌握投資機會與風險。