20210722-浙商证券-浙商策略_三分钟看中观-新股新赛道系列之二十三_医药新零售_35页_1mb

浙商策略：三分钟看中观 - 医药新零售及其他行业分析

核心内容

本报告聚焦医药新零售赛道，并对2021年6月的宏观经济、科技、上游资源、中游制造、下游需求及交通运输等行业数据进行了跟踪分析，旨在为投资者提供全面的行业洞察。

---

医药新零售：基本定义与产业链结构

定义与特点

• 医药新零售是指通过线上线下融合，结合物联网、大数据、云计算等技术，实现医药销售的融合增长。
• 产业链包括：上游的传统批发企业和快批快配企业，中游的普通物流、冷链物流和医药危险品物流，下游的公立医院、连锁药店、基层医疗机构以及医药电商。

市场规模

• 2021年，中国医药三大终端市场规模约为1.8万亿元。
• 2020年，医药终端销售额同比下降8.5%，但预计2021年将同比增长9.5%。
• 零售药店终端销售额占比从2013年的23.3%提升至2020年的26.3%，占比持续扩大。

主要企业

• 漱玉平民、百洋医药、药易购、健之佳等企业在医药新零售领域表现突出。
• 医药电商市场加速扩张，2020年市场规模达1956亿元，同比增长28.4%，预计2021年将达2260亿元。

盈利与估值

• 2018-2020年，医药新零售行业营收复合增速为25.3%，归母净利复合增速为18.9%。
• 健之佳毛利率较高，达33.5%。
• 截至2021年7月20日，赛道整体PE_TTM为39.1倍。

---

宏观经济变化

CPI与PPI

• CPI：6月当月同比1.10%，较上月下降0.20个百分点，核心CPI同比0.90%，与往期持平。
• PPI：6月当月同比8.80%，较上月下降0.20个百分点，其中生产资料PPI同比下降0.20个百分点。

---

科技行业变化

存储器价格

• DRAM：4GB 512Mx8版本价格为3.27美元，上涨0.37%；2GB 256Mx8版本价格为3.14美元，上涨1.22%。
• NAND Flash：64GB 8Gx8版本价格为2.60美元，下跌1.52%；32GB 4Gx8版本价格为2.07美元，上涨0.19%。

半导体指数

• 费城半导体指数：6月为3278，较上期下降1.13%。

---

上游资源变化

原油与天然气

• WTI原油期货价格为74.56美元/桶，下跌0.80%；布伦特原油期货价格为75.55美元/桶，下跌0.81%。
• NYMEX天然气期货价格为3.68美元/百万英热单位，上涨0.41%。

煤炭价格

• 焦煤期货价格下跌4.00%，焦炭期货价格下跌5.51%，动力煤期货价格上涨4.50%。
• 6大发电集团日均耗煤量下降2.20%，至62.27万吨。

有色金属

• 铜：LME3个月铜期货价上涨1.63%。
• 铝：下跌1.83%；锌：上涨1.40%；铅：上涨1.81%；镍：上涨3.04%；锡：上涨1.48%。
• 库存变化：铜、锡库存增加，铝、锌、铅、镍库存减少。

---

中游制造变化

钢铁市场

• 螺纹钢期货价上涨6.05%，线材上涨5.07%，热卷上涨0.43%。
• 产能利用率：唐山钢厂产能利用率增加9.86个百分点，高炉开工率增加45.24个百分点。
• Myspic综合钢价指数上涨2.93%。
• 中国铁矿石价格指数下跌1.81%。

建材市场

• 水泥价格指数全国下跌2.35%，玻璃价格指数上涨1.97%，玻璃期货价上涨4.45%。

---

下游需求变化

房地产市场

• 土地成交面积：100大中城市下降87.20%，其中三线城市下降87.24%。
• 一手商品房成交面积：一线城市下降23.67%，二线城市下降14.40%，三线城市下降5.80%。
• 二手房成交面积：一线城市下降18.20%，三线城市上涨36.87%。
• 商品房存销比：十大城市下降3.42%，其中一线城市下降6.81%。

农产品市场

• 猪肉：仔猪价格下跌5.35%，猪肉价格下跌0.33%，生猪价格上涨0.62%，猪粮比价上涨1.62%。
• 禽类：肉鸡苗价格上涨2.86%，蛋鸡苗价格下跌1.33%，活鸡批发价下跌2.66%，鸡蛋批发价持平。
• 粮油：大豆上涨2.84%，豆粕下跌2.16%，豆油上涨1.19%，玉米下跌1.39%，小麦下跌0.18%。
• 蔬果：菜篮子产品批发价下跌0.09%，28种重点监测蔬菜平均批发价下跌1.95%，7种重点监测水果平均批发价持平。
• 其他：白砂糖价格下跌1.52%，棉花价格上涨1.61%。

酒类价格

• 五粮液、洋河梦之蓝价格持平。
• 泸州老窖价格下跌9.13%。
• 啤酒：百威价格上涨8.00%，嘉士伯持平，哈尔滨上涨3.33%。

---

交通运输变化

BDI与海运指数

• BDI上涨0.46%。
• CCFI指数上涨1.72%，SCFI指数上涨0.70%。

---

风险提示

• 部分新股解禁压力；
• 货币政策超预期收紧。

---

重要声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不构成投资建议。报告版权归浙商证券所有，未经许可不得复制、发布或传播。