20211222-国海证券-行业景气跟踪双周报系列（五）_家电销售持续改善_消费电子景气回暖_68页_4mb

行业景气跟踪双周报总结

核心内容概述

本报告为国海证券研究所发布的2021年12月22日行业景气跟踪双周报，涵盖消费、成长、大金融和周期四大板块的市场表现与行业景气度分析，以及相关行业要闻追踪。整体来看，消费板块景气度回暖，成长板块分化明显，大金融板块出现分化，周期板块景气度分化，部分行业有望底部回升。

主要观点与关键信息

消费板块：整体回暖，关注食品饮料、家用电器

• 整体表现：消费板块整体回暖，休闲服务、轻工制造、纺织服装、农林牧渔、食品饮料跑赢市场。
• 食品饮料：茅台一批价环比下降，但白酒产量增速回升；牛奶、国内外婴幼儿奶粉价格环比上升。
• 轻工制造：木材总指数小幅上升，MDI、TDI现货价环比上升，纸浆价格上升，瓦楞纸价格下降。
• 农林牧渔：仔猪、猪肉价格环比上升，生猪价格下降；蔬菜价格持续回落，水果价格环比上升。
• 商业贸易：义乌小商品价格指数环比小幅上升。

成长板块：持续分化，关注消费电子、传媒

• 整体表现：成长板块市场表现分化，TMT板块涨幅居前，但光伏、半导体等子行业表现不佳。
• 消费电子：11月国内手机出货量同比增长19.2%，5G手机占比达82.2%；AR/VR设备作为元宇宙入口，市场空间广阔。
• 传媒：电影票房收入和观影人次明显改善，手游市场表现强劲，8款手游全球收入超10亿美元。

大金融板块：出现分化，关注银行

• 银行：11月社融信贷数据上行，资金面保持宽松，银行板块表现较好。
• 保险：10月保费收入继续回落，融资融券余额小幅下滑。
• 券商：市场表现平稳，政策利好推动行业回暖。

周期板块：景气度分化，关注钢铁、化工、建筑装饰

• 钢铁：铁矿石价格大幅回升，螺纹钢价格震荡上行，粗钢产量提升，钢材库存水平回落。
• 化工：化工商品指数小幅上涨，PTA和聚合MDI价格回升，PVC与化肥原料价格回落。
• 建筑装饰：11月地方政府债券融资规模提升，建筑业景气度有望底部回升。
• 煤炭：动力煤现货价格下跌，焦煤、焦炭期货价格小幅上涨。
• 有色金属：工业金属价格涨跌不一，铝、锌、铅价格涨幅较大，镍价格环比下跌。

行业景气状态一览

消费行业景气状态

成长行业景气状态

大金融行业景气状态

周期行业景气状态

关键行业数据

消费板块

• 社会零售总额：11月同比增长3.90%，环比增长1.46%。
• CPI：11月同比达2.3%，环比增长0.4%。
• 商品零售：同比增长4.80%，环比增长0.57%。
• 餐饮零售：同比下降2.70%，环比增长8.58%。

成长板块

• 手机出货量：11月同比增长19.2%，5G手机同比增长43.9%。
• 半导体设备：预计四季度全球半导体设备销售增速将进一步提升。
• 电影票房：12月第一周票房收入环比上涨26.31%，观影人次环比上涨20.84%。
• 手游市场：2021年至今8款手游全球收入超10亿美元，突破历史记录。

大金融板块

• LPR调降：12月20日，央行调降一年期LPR 5个BP至3.8%，5年期以上LPR保持不变。
• 房地产：11月商品房销售面积环比增长18.74%，但住宅价格指数持续下滑。

周期板块

• 大宗商品价格指数：11月BPI指数环比下降0.63%，BCI指数大幅回落。
• 钢铁：铁矿石价格大幅回升，螺纹钢价格震荡上行。
• 化工：PTA和聚合MDI价格回升，PVC与化肥原料价格回落。
• 建筑装饰：地方政府债券融资规模提升，建筑业景气度有望回升。

风险提示

• 部分行业景气度指标未能完全反映实际行业景气度。
• 经济变化太快，可能导致景气度指标滞后。
• 行业景气理解可能存在偏差。
• 新冠疫情可能出现反复，对消费及服务业造成影响。