行业景气跟踪双周报系列（六）：成长行业景气向好，节前关注消费回暖-20220106-国海证券-68页_2mb

行业景气度分析总结

核心内容概览

本报告分析了2022年1月6日前两周的行业景气度变化，涵盖了消费、成长、大金融及周期四大板块，总结了各行业的主要趋势与关键指标。

消费板块

景气度整体回暖

• 农林牧渔：景气度上行，肉鸡苗价格环比回升，活鸡价格持平，水果价格上升。
• 食品饮料：茅台一批价环比下降，但高端白酒价格维持高位，牛奶和婴幼儿奶粉价格环比上升。
• 家用电器：空调、洗衣机、电视机和冰箱销量增速环比改善。
• 医药生物：中药材价格指数持续上升，维生素A和赖氨酸价格下降，蛋氨酸价格回升。
• 轻工制造：木材总指数小幅上升，纸浆价格上升，瓦楞纸价格下降。
• 商业贸易：义乌小商品价格指数环比小幅下降。

主要观点

• 消费板块整体回暖，特别是农林牧渔和食品饮料表现突出。
• 汽车行业表现相对落后，但乘用车供给端有所回升。
• 2022年消博会启动，预计带动消费市场回暖。

成长板块

景气度整体向好

• 半导体：费半指数震荡上行，存储器价格显著回升，DRAM和NAND闪存价格分别上涨3.10%和10.85%。
• 光伏：产业链价格回调，硅料价格高位回落，多晶硅价格明显下跌，硅片价格小幅反弹。
• 新能源车：小鹏、理想、蔚来等新势力销量迈入“万辆时代”，预计2021年12月新能源汽车销量达50万辆，创单月新高。
• 锂电材料：三元正极材料价格上涨，磷酸铁锂价格高位上扬，电解液与六氟磷酸锂价格维持稳定。

主要观点

• 成长板块整体向好，半导体、光伏和新能源车表现强劲。
• 传媒行业受益于元宇宙概念推广，但电影市场受口碑影响，后劲不足。
• TMT板块维持强劲态势，新能源板块受政策影响有所下挫。

大金融板块

景气出现分化

• 银行：社融信贷数据上行，资金面充裕，银行板块景气度回升。
• 房地产：销售面积和成交面积提升，住宅价格指数降幅缩小，但土地购置面积同比持续低位。
• 非银：保费收入降幅收窄，融资融券余额和市场换手率持续下滑。

主要观点

• 银行板块景气度回升，受益于政策支持。
• 房地产行业表现分化，销售回暖但土地购置低迷。
• 非银金融板块表现疲软，市场风险偏好降低。

周期板块

景气持续分化

• 有色金属：整体回升，锌、镍价格涨幅较大，贵金属价格小幅上涨。
• 化工：部分化工品价格上涨，如涤纶、PVC和聚合MDI，但整体化工商品指数小幅下滑。
• 煤炭：动力煤现货价格下跌，港口库存环比回落，供需逐步宽松。
• 钢铁：钢材价格下跌，库存下降，但产量小幅回升。
• 交通运输：运价指数回升，表现优于其他周期行业。

主要观点

• 周期板块景气分化明显，有色金属和化工表现较好。
• 煤炭和钢铁行业受供需影响，价格持续下行。
• 交通运输行业受益于运价回升，表现强劲。

风险提示

• 部分行业景气度指标未能完全反映真实情况。
• 经济变化较快，景气度指标可能存在滞后性。
• 行业景气度理解可能存在偏差。
• 新冠疫情反复可能对消费和医药生物行业造成影响。

关键信息汇总

消费板块

• 农林牧渔：肉鸡苗价格回升，水果价格上升。
• 食品饮料：高端白酒价格维持高位，婴幼儿奶粉价格上升。
• 家用电器：空调、洗衣机、冰箱销量增速回升。
• 医药生物：中药材价格指数上升，维生素A价格下降。
• 轻工制造：纸浆价格上涨，瓦楞纸价格下降。
• 商业贸易：义乌小商品价格指数小幅下降。

成长板块

• 半导体：费半指数上行，存储器价格显著回升。
• 光伏：产业链价格回调，硅料价格高位回落，硅片价格反弹。
• 新能源车：销量进入“万辆时代”，预计2021年12月销量达50万辆。
• 锂电材料：三元正极材料价格上涨，磷酸铁锂价格高位上扬。

大金融板块

• 银行：社融信贷数据上行，资金面充裕。
• 房地产：销售面积和成交面积提升，住宅价格指数降幅缩小。
• 非银：保费收入降幅收窄，市场换手率下降。

周期板块

• 有色金属：整体价格回升，锌、镍涨幅较大。
• 化工：部分化工品价格上涨，整体指数小幅下滑。
• 煤炭：动力煤价格下跌，库存回落。
• 钢铁：钢材价格下跌，库存下降。
• 交通运输：运价指数回升，表现优于其他周期行业。

总结

• 消费板块整体回暖，农林牧渔和食品饮料表现突出。
• 成长板块整体向好，半导体、光伏和新能源车为亮点。
• 大金融板块出现分化，银行和房地产相对景气，非银表现疲软。
• 周期板块持续分化，有色金属和化工相对景气，煤炭和钢铁价格承压。
• 未来需关注政策对各行业的实际影响及市场情绪变化。