20230920-宏源期货-宏源生猪周报_反弹或后移_16页_1mb

生猪周报总结 (20230920)

需求端

• 需求止跌，但反弹幅度有限，旺季启动未到来，可能延后至国庆后。
• 标肥价差下探提供利多因素，白条猪价差反弹力度不足。
• 冻品库存率持续下降，支持价格反弹。

供应端

• 出栏维持高位，屠宰量稳定偏高，未出现明显压栏。
• 出栏体重反弹有限，预计未来供应压力随期货合约增加而增大。

价格与利润

• 猪价反弹修复亏损，但受饲料成本限制，非所有养殖者受益。
• 自繁自养和外购育肥利润逐步恢复，反弹力度受限。

其他因素

• 屠宰率和样本屠宰量高位运行，长周期利空。
• 全国冻品库存库容率下滑，强化需求改善预期，推动短期反弹。
• 生猪需求端反弹一般，等待旺季启动迹象。