20230808-宏源期货-宏源生猪周报_年内长周期_有节奏的反弹_16页_1mb

生猪市场分析周报总结

报告日期： 2023年8月8日
作者： 宏源期货研究所 黄小洲

核心观点

• 生猪市场目前处于需求恢复阶段，但供应压力较大，预计反弹幅度有限，不会复制2022年的强劲行情。
• 需求端：需求逐步启动利多，冻品库存下降和价差修复支撑价格反弹，但效果不显著。
• 供应端：出栏量维持高位，屠宰量偏高，供应压力大；利润修复可能抑制进一步扩栏，但出栏体重增加可能引发回调。
• 整体：反弹节奏波折，受供需平衡影响，行情总体温和。

详细分析

需求恢复与供应压力

• 需求：需求恢复中，冻品库存率下降利多反弹，白条与生猪价差逐步修复。
• 供应：出栏量历年新高，屠宰量高位运行，供应压力持久压制反弹力度；出栏体重预计反弹，或在9月前后带来回调风险。

价格与利润

• 涨幅预期：利润修复后，养殖端行为可能抑制行情进一步扩大；但反弹总体幅度受限，主要因供应增速。

数据支持

• 关键数据：出栏量、屠宰率、库存率图表显示供应高峰，价格反弹受限。

风险提示：本次反弹规模不及2022年，投资者需谨慎期货风险。