20230801-宏源期货-宏源生猪周报_需求恢复_反弹开启_16页_1mb

宏源期货2023年8月1日生猪周报核心观点：需求恢复反弹开盘，预期延续至11月，但供应压力及亏损持续制约行情，不会复刻2022年水平。

需求分析：

• 需求端恢复反弹开启，利多因素包括需求启动和压栏出现；白条与生猪价差逐步修复，冻品库存率下降显示需求启动迹象；整体需求趋向旺季，但提振效果有限，进入需求旺季趋势。

供应分析：

• 供应端出栏量维持高位，屠宰量高企且历史数据较高，导致供应压力巨大；猪价反弹不足和豆粕玉米价格上涨加剧养殖端亏损，抑制扩栏行为；出栏体重下降但小体重猪增加，供应端仍偏强。

市场态势：

• 价差方面，标猪价差过零轴利多，大肥猪价需强劲需求支持反弹；白条-猪价差改善，但幅度不大；整体显示出栏高峰期，库存高企，期现市场调整预期。

预期与风险：

• 需求旺季将逐步好转，但供应端出栏高位和亏损持续限制反弹力度，行情幅度预计低于历史水平；期货市场有回调波动预期，投资者需谨慎。
• 数据来源：粮油商务信息网、我的农产品、万德；免责声明涉及报告仅供参考，不构成投资建议。