20220626-太平洋-电子行业周报_618仅苹果一枝独秀_供应链Q3守成为先_16页_1mb

电子行业Q3总结：苹果表现亮眼，供应链面临挑战

核心内容概览

本周电子行业指数上涨 1.89%，整体表现优于市场。456只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的有358只，下跌的有86只。其中，周涨幅超过10%的个股有50只，而跌幅超过5%的个股仅有12只。行业整体呈现分化格局，部分个股表现突出，但整体仍受消费电子需求疲软影响。

主要观点

• 苹果表现强势：5月国内手机出货量为2,081万支，年减 9.4%，其中非国产品牌出货量为420万支，主要来自苹果。苹果在618购物节中iPhone13成为京东销量第一，显示出其在国内市场的持续增长势头。

• 安卓系低迷：国内安卓品牌出货量年减 14%，整体表现不佳。三星等大厂启动库存与订单调整，PC、TV、手机等产品销售减弱，二、三线品牌竞争力下降。全球通胀、升息、俄乌战争和疫情等因素进一步抑制了海外市场增长，Q3手机备货潮预期有限，供应链业者普遍选择“守成”策略。

• 芯片行业动态：三星电子将于下周正式开始批量生产基于GAA晶体管结构的3nm芯片，成为全球首个实现3nm量产的企业。而台积电则计划在下半年量产3nm芯片。英特尔推迟俄亥俄州芯片制造工厂的开工仪式，反映出对美国芯片立法进展的担忧。

• 行业复苏预期：随着复工复产和经济政策推动，制造业逐步复苏，电子板块短期估值修复仍有空间，维持“推荐”评级。

• 重点推荐个股：超频三、奥来德、闻泰科技等7家公司获“买入”评级，主要因其在新能源、半导体、IC载板等领域具备成长潜力与技术优势。

关键信息

一、市场表现

• 电子行业指数上涨 1.89%
• 个股涨跌分布：上涨358只，下跌86只
• 周涨幅超10%的个股有50只
• 周跌幅超5%的个股有12只

二、行业动态

• 手机市场：5月国内手机出货量2,081万支，年减 9.4%
• 安卓系表现：出货量年减 14%，市场竞争力下降
• 三星3nm量产：将成为全球首个实现3nm量产的企业
• 台积电与英特尔：台积电营收为 175.3亿美元，季增 11.3%；英特尔推迟俄亥俄州芯片厂开工仪式，反映立法不确定性

三、重点推荐公司及逻辑

• 超频三：传统业务包袱已清理，未来重点在锂电正极材料，预计2022年净利润 0.69元/股，对应PE 56.2倍
• 奥来德：OLED有机发光与功能材料领域持续突破，预计2022年净利润 3.22元/股，对应PE 12.41倍
• 闻泰科技：受益于5G普及与ODM需求，具备全球领先的IDM产能，预计2022年净利润 3.06元/股，对应PE 23.15倍
• 天通股份：受益于Miniled与光伏技术突破，预计2022年净利润 0.57元/股，对应PE 21.75倍
• 南大光电：在半导体关键材料领域具备技术优势，预计2022年净利润 0.65元/股，对应PE 49.32倍
• 兴瑞科技：新能源汽车领域拓展迅速，产品覆盖范围扩大，预计2022年净利润 0.5元/股，对应PE 37.8倍
• 兴森科技：在IC载板领域具备领先优势，预计2022年净利润 0.49元/股，对应PE 22.31倍

四、风险提示

1. 市场超预期下跌带来的系统性风险
2. 重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险

重点个股表现

周涨幅前十

周跌幅前十

估值修复空间

6月即将结束，电子板块跟随市场估值修复仍有一定空间，短期维持“推荐”评级。

投资建议

投资者应重点关注超频三、奥来德、闻泰科技、天通股份、南大光电、兴瑞科技和兴森科技等公司，这些公司分别在锂电正极材料、OLED材料、ODM服务、光伏技术、半导体关键材料、新能源汽车连接器和IC载板等领域具备成长潜力与竞争优势。

附：相关研究报告

• 《终端品牌厂商清点库存埋下供应链订单继续下修隐患》--2022/06/19
• 《芯片供需渐渐回复常态，车载供应链弹性更佳》--2022/06/12
• 《复工复产助力经济政策推动制造业复苏，电子板块短期应有估值修复》--2022/06/05