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报告摘要

医药行业周报总结（2013年04月03日）

核心内容概述

本周医药行业在H7N9禽流感疫情的推动下，受到市场关注，成为避险情绪下的热门板块。尽管整体市场表现偏弱，医药板块微跌，但部分疫苗相关个股逆势上涨，反映出市场对疫情的炒作情绪。然而，分析师指出，这些上涨更多是市场情绪驱动，而非实质性利好。与此同时，医改政策的推进对医药行业产生了深远影响，包括药品定价机制改革、医保目录调整、药品流通行业集中度提升等。

主要观点

禽流感疫情与医药板块表现
- H7N9禽流感疫情引发市场对疫苗相关企业的关注，导致部分个股逆势上涨。
- 疫苗概念股如鲁抗医药、海王生物、莱茵生物等出现显著涨幅，但目前尚无针对H7N9的疫苗，炒作成分较高。
- 治疗药物企业无实质利好，疫苗企业的潜在利好仍具不确定性。
医改政策动向
- 国务院医改办发布药品流通领域改革方案，旨在解决药价虚高问题。
- 政策提出创新药品定价方法、药品出厂价格在线监测制度、医保机构与供应商的谈判机制等，可能对药品流通企业产生不利影响。
- “二次议价”政策引发争议，部分药企表示反对，认为其影响创新药研发和企业盈利。
药品流通行业趋势
- 医药流通行业集中度有望继续提高，百强企业占市场73%的份额，头部企业如国药集团、上药集团和华润医药占据主导地位。
- 行业信息化投入增加，电子商务成为重要销售渠道。
中药材与维生素价格走势
- 中药材价格指数环比上升1.99%，显示市场对中药材的需求有所增加。
- 维生素类价格基本稳定，部分品种如烟酸略有上涨。
投资策略与推荐
- 投资策略以稳健、具备独家品种的中药企业为主，推荐天士力、昆明制药、云南白药和贵州百灵。
- 清热解毒类中药注射剂相关企业如红日药业、康缘药业、上海凯宝被重点推荐。
- 细分行业龙头如戴维医疗，受益于国家对中西部医疗投入，被推荐为增持标的。

关键信息

行业价格数据

上证A股本周下跌0.93%，医药生物板块下跌0.89%。
医疗器械板块跌幅最大，达4.19%；生物制品板块微涨2.82%。
维生素类价格保持稳定，烟酸国产价上涨至40元。
中药材价格指数环比上升1.99%。

上市公司动态

仁和药业：因产品风波，被指重营销轻研发，缺乏核心竞争力。
信立泰：启动进军欧盟计划，硫酸氢氯吡格雷已在10个欧盟国家获得销售许可，公司正推进生物医疗产业发展。
以岭药业：三大主营产品进入基药目录，但面临降价压力，渠道建设成为关键。

投资推荐

公司名称	代码	股价	周涨跌	12EPS	13EPS	12PE	13PE	评级	主要看点
红日药业	300026	43.73	-3.29%	1.01	1.26	43	35	买入	中药配方颗粒增长加速，血必净注射液营销改革现拐点
上海凯宝	300039	17.62	-2.38%	0.92	1.13	19	16	买入	痰热清注射液安全、适应症广，预计年底获批
云南白药	000538	82.60	-4.67%	2.22	2.79	37	30	买入	云南医药资源整合者，产品线逐步丰富
康缘药业	600557	27.37	-2.15%	0.58	0.72	47	38	买入	热毒宁注射液销售增长强劲，心脑血管用药获批
天士力	600535	67.92	-4.20%	1.45	1.89	47	36	买入	丹滴为基药独家品种，受益国际化利好
中新药业	600329	15.67	-1.20%	0.51	0.60	31	26	买入	速效救心丸进入医院渠道，清宫寿桃丸申请非遗
昆明制药	600422	23.12	-1.05%	0.58	0.79	40	29	买入	心脑血管中成药市场快速增长，基药放量
汉森制药	002412	22.89	-0.73%	0.57	0.83	40	28	买入	四磨汤口服液市场空间大，缩泉胶囊为基药独家品种
常山药业	300255	18.29	-1.38%	0.53	0.67	35	27	增持	低分子肝素钙注射液增长快，泰康整合值得期待
贵州百灵	002424	17.26	-0.14%	0.55	0.71	31	24	增持	OTC渠道强大，收购品种进入快速增长通道
戴维医疗	300314	31.60	-0.77%	1.06	1.37	30	23	增持	市场占有率达30%，Ⅲ类医疗器械，市场准入条件高