20150518-华融证券-有色金属行业周报_12页_554kb

有色金属行业周报总结（2015/05/11-2015/05/15）

核心内容概述

本周有色金属行业整体表现强劲，行业指数上涨8.02%，显著高于同期上证综指和沪深300指数。各子行业均录得不同程度的上涨，其中镍钴涨幅最大，达到15.05%。板块内股票表现分化，多数股票上涨，仅少数出现下跌。国际和国内市场环境对有色金属价格和走势产生重要影响，政策面和市场供需关系是主要驱动因素。

主要观点

1. 市场表现

• 上周有色金属（中信）行业指数收于6883.33，上涨8.02%。
• 行业内多数子行业上涨，包括黄金（7.89%）、铜（10.54%）、铝（9.49%）、铅锌（4.94%）、锡锑（1.88%）和稀有金属（7.57%）。
• 板块内81支股票上涨，占比86.17%，显示市场整体向好。

2. 股票涨跌幅

• 涨幅前列公司：精诚铜业（61.06%）、合金投资（31.61%）、山东金泰（29.78%）、金叶珠宝（29.77%）、四通新材（29.56%）。
• 跌幅前列公司：西藏珠峰（-2.83%）、炼石有色（-2.59%）、云海金属（-0.60%）、银邦股份（-0.55%）。

3. 国际市场动态

• 美国经济数据表现不佳，如零售销售、工业生产、PPI等，导致美元走软，对有色金属价格形成支撑。
• 国际铅锌小组（ILZSG）预测2015年全球铅需求增长1.1%，锌消费增长3.7%，但铅精矿产量增长1.1%，锌精矿产量增长3.7%。
• USGS数据显示，2014年全球钴矿产量约为11.2万吨，但近年来全球钴产量大于消费量，导致价格承压下行，预计2015年这一趋势仍将持续。

4. 国内市场动态

• 中国人民银行降息，进一步宽松政策预期增强。
• 国内4月工业增加值、消费零售总额和固定资产投资等数据低于预期，显示经济复苏缓慢。
• 5月8日国土资源部下达2015年度稀土矿和钨矿开采总量控制指标，稀土矿指标为105000吨，钨精矿指标为91300吨。
• 6家稀土集团整合重组方案获批，对行业集中度提升有积极作用。

5. 价格动态

• 基本金属价格整体下跌，LME铜、铝、锌、铅、镍均出现不同程度的跌幅，锡小幅上涨。
• 贵金属价格先抑后扬，黄金和白银周内均上涨，但国内金银价格走势与国际略有差异。
• 小金属价格波动较大，铟价下跌9.09%，而部分金属如钨铁、氧化钼等价格保持稳定或小幅上涨。

关键信息

1. 行业预测

• 铅市场：全球铅需求增长1.1%，但精铅市场仍处于小幅短缺状态。
• 锌市场：全球锌消费增长3.7%，精锌市场连续第三年出现供应短缺。
• 钴市场：全球钴产量持续高于消费量，价格承压，2015年趋势将维持。

2. 公司动态

• 当升科技：投资建设动力锂电正极材料二期工程，首期投资1.05亿元，预计年产2000吨。
• 雅宝集团：一季度销售收入同比提高47%，利润增长95%，预计全年每股盈利3.65-4.05美元。
• 中铝国际：一季度纯利增长20%，营业总收入同比增长44.4%。
• 五矿集团：一季度锌精矿产量同比下降4%，部分矿山如世纪矿产量下滑7%，但Rosebery矿产量增长11%。

投资建议

• 基本金属：有望筑底反弹，建议关注价格弹性较大的品种。
• 稀有金属：受益于政策支持，建议积极布局存在政策出台预期的金属种类，如稀土、钨、钼。

风险提示

• 内需市场恢复缓慢可能对行业造成压力。
• 原油价格波动可能影响能源成本，进而影响金属价格。
• 宏观经济下滑可能带来整体市场风险。

总结

本周期有色金属行业表现强劲，行业指数上涨8.02%，多数子行业上涨，板块内股票上涨占比达86.17%。国际市场需求和国内政策变化是推动因素，但部分金属如钴、铟价格承压。投资建议关注基本金属反弹和政策利好金属，如稀土、钨、钼。风险因素包括内需恢复缓慢、原油价格波动和宏观经济下滑。