20150518-申万宏源-有色金属一周回顾_六家稀土集团整合重组方案已获批备案_14页_1mb

有色金属/有色金属冶炼 2015年第18期总结

核心内容概述

2015年第18期有色金属市场回顾显示，市场整体表现分化，部分板块如稀土、磁材和新能源汽车产业链表现强势，而基本金属则受经济疲弱影响，价格和库存均出现不同程度的下跌。市场情绪受到政策调整、宏观经济数据和国际价格波动的影响，整体趋势偏弱。

主要观点

• 有色金属板块表现：

  • 上周有色金属（申万）上涨6.81%，跑赢沪深300指数5.51个百分点。
  • 板块内，新材料、稀土和钨表现突出，尤其是稀土板块，周四集体涨停，显示出强劲的市场情绪。
  • 申万宏源研究继续推荐新能源汽车产业链组合及中重稀土相关股票，认为其具备长期上涨潜力。

• 宏观经济与市场影响：

  • 中国4月经济数据疲弱，工业增加值和固定资产投资增速均低于预期，显示经济下行压力。
  • 美元指数五周连跌，推动黄金价格反弹，但基本金属受经济疲弱影响表现不佳。
  • 铜、铝、锌、镍等基本金属价格普遍下跌，部分库存下降明显，反映出市场供需失衡。

• 市场情绪与政策动向：

  • 稀土板块因政策利好（如资源税调整、收储预期）表现强劲，但短期内价格仍面临下行压力。
  • 铜融资受限和进口减少是导致库存下降的主要原因，而铝库存也出现明显下滑。
  • 钼精矿价格持续下跌，尽管国际市场略有上涨，但未能提振国内市场。

关键信息

国际与国内价格及涨跌幅

国际与国内库存变化

市场动向与个股表现

• 个股涨幅：

  • 精诚铜业：61.06%
  • 科力远：28.98%
  • 沃尔核材：24.81%
  • 中国铝业：23.14%
  • 西部资源：22.97%

• 个股跌幅：

  • 炼石有色：-2.59%
  • 云海金属：-0.60%
  • 焦作万方：0.00%
  • 中钢天源：0.00%

稀土与小金属市场

• 稀土价格：

  • 氧化镨钕主流报价29万元/吨，实际成交28.8万元/吨。
  • 氧化镝160-163万元/吨，氧化铽350-355万元/吨。
  • 稀土市场整体表现疲弱，商家观望情绪浓厚。

• 钼精矿价格：

  • 45品位钼精矿主流市场价格1060-1070元/吨度，价格持续下跌。
  • 国际市场虽有小幅上涨，但未能有效提振国内市场。

• 钨精矿价格：

  • 钨矿65黑钨价格8万元/吨，白钨7.85万元/吨。
  • 钨市整体下行，商家销售意愿不强。

投资建议

• 推荐板块：

  • 新能源汽车产业链组合（如宁波韵升、正海磁材、赣锋锂业）
  • 中重稀土（如五矿稀土、广晟有色、盛和资源）
  • 国企改革主题（如安泰科技、中钨高新、中国铝业）

• 重点关注：

  • 铜、铝、铅等基本金属库存下降，市场情绪偏弱。
  • 稀土价格受政策影响，但短期内仍面临下行压力。
  • 钼、钨、锗等小金属价格持续下跌，反映经济周期下行带来的总需求疲软。

结论

2015年有色金属市场整体表现分化，新能源汽车和稀土板块表现强势，而基本金属因经济疲弱表现不佳。市场情绪受宏观经济数据和政策影响显著，投资者应关注政策动向及行业基本面，谨慎操作。