20230709-华创证券-传媒行业周观察_蚂蚁集团整改落地_继续看好后续AI进展_12页_944kb

传媒行业周观察（20230703-20230707）总结

市场观点

1. 市场表现：上周申万传媒指数下跌52.1%，跑输沪深300指数（-0.44%）4.78个百分点，板块排名第31。
2. AI行情波动：尽管市场短期回调，但全年看好传媒板块，重点关注“监管边际放松下的供给侧修复”与“疫情后消费复苏”两条主线。
3. 港股动态：恒生科技指数下跌2.6%，部分个股估值进入低位，建议关注美团、腾讯等基本面改善标的。

行业表现

1. 游戏板块：AI应用广泛，游戏作为新技术试验场，短期主题投资机会显著。重点推荐神州泰岳，关注姚记科技、三七互娱等。
2. 教育板块：
   • AI+教育商业化加速，场景丰富，家长付费意愿高。
   • 国外案例如多邻国已接入GPT-4，国内重点推荐南方传媒。
3. 影视板块：
   • 文生视频技术尚不成熟，关注AI对影视流程提质增效的潜在影响。
   • 暑期档票房回暖，重点推荐芒果超媒。

投资建议-传媒

• 核心逻辑：AI技术商业化落地、消费复苏、监管边际改善。
• 细分方向：游戏（AI应用）、教育（AI+）、视频（IP+虚拟人）。
• 重点推荐：
  • 游戏：神州泰岳、吉比特、三七互娱；
  • 教育：南方传媒；
  • 视频：芒果超媒。

投资建议-互联网

• 广告行业：预期持续复苏，Q1财报显示增速分化，哔哩哔哩、B站表现突出。
• 细分领域：
  • 外卖、电商、本地生活：竞争加剧，美团、阿里为关注标的。
• 风险提示：疫情反复、政策监管趋严，部分公司盈利不及预期。

风险提示

1. 疫情反复影响复苏节奏；
2. 政策监管政策不确定性；
3. 部分公司业绩不及预期；
4. 消费能力复苏不及预期。

行业数据点

• 票房复苏：2023年票房恢复率达85%，观影人次恢复77%。
• 港股主力：美团、腾讯、快手估值处于低位。