20220904-华融融达期货-棉花周报_外部环境有所转弱_商品市场承压回落_关注籽棉收购及需求_郑棉或将维持震荡偏弱走势_16页_3mb

棉花市场总结

核心内容

本周，国内外棉花市场受外部环境影响承压回落，郑棉主力合约01周内下跌5.96%，跌幅达900元/吨，持仓减少1.5万手。CRB大宗商品价格指数周跌幅达4.8%，文华商品指数周跌幅为4.18%。国际棉花价格亦出现明显下跌，ICE期棉主力12合约下跌12.42%，至103.21美分/磅。整体来看，棉花市场在宏观和基本面双重压力下呈现震荡偏弱走势。

主要观点

• 外部环境影响：美联储9月加息预期在50-75BP之间，全球主要经济体普遍处于加息周期，资金面收紧，商品市场整体承压。
• 商品市场整体表现：CRB指数和文华指数均出现下跌，避险资产黄金和原油价格同步下滑，显示市场情绪偏弱。
• 国际棉花价格走势：ICE期棉价格大幅下跌，外棉价格走低对郑棉形成拖累。
• 国内棉花市场表现：
  • 现货价格小幅下跌，但交投活跃，2021/22新疆机采3128B成交价在15650-15850元/吨。
  • 储备棉轮入第八周，实际成交1000吨，成交率3%，周度平均成交价格15995元/吨。
• 棉纱市场表现：
  • 国内纱线价格重心下移，外纱价格集体下跌。
  • 价差扩大，内外棉价差在-5285元/吨，郑棉与滑准税下外棉价差扩大。
• 供需格局分析：
  • 国内预计为丰产年，后续将面临套保压力。
  • 国际供需偏紧，但外棉价格下跌可能对郑棉产生拖累。
• 技术面分析：
  • 郑棉期现价差扩大，技术指标转弱，显示空头趋势。
  • ICE期棉技术指标显示空头信号，MACD、KDJ等指标拟合死叉。

关键信息

国内外棉花及商品价格数据

储备棉轮入情况

• 周度成交1000吨，成交率3%。
• 周度平均成交价格15995元/吨。

棉花种植与产量

• 国内：
  • 北疆积温3356.7°C，较去年同期高132.9°C，较近五年平均高87.06°C。
  • 南疆积温3522.6°C，较去年同期高190.25°C，较近五年平均高45.43°C。
• 国际（美国）：
  • 截至8月28日，全美棉株偏差率36%，较前一周下降4个百分点，较去年同期增加30个百分点。
  • 得州棉株偏差率53%，较前一周下降6个百分点。
  • 2022/23年度美棉累计净签约出口169.4万吨，达到年度预期的64.81%。

市场操作建议

• 上游棉花加工企业：应加快陈棉销售，对比现货和11月期货价格择高卖出，严格遵守套保原则。
• 新年度对冲策略：企业前期在15000元/吨上方建立的空单继续持有，对新年度籽棉进行预套保操作。
• 下游纺织企业：可逢价格下跌时考虑分批建立虚拟库存，以应对未来需求变化。

总结

当前棉花市场在宏观和基本面双重压力下，整体呈现震荡偏弱走势。国际棉价下跌对郑棉形成拖累，国内棉花丰产预期增加套保压力，而下游需求虽有所改善，但整体仍偏弱。技术面和资金面均显示空头信号，投资者应关注新年度籽棉收购价格及下游需求变化，合理制定对冲与采购策略。