20231022-华融融达期货-棉花周报_市场空头氛围浓厚_郑棉主力合约周内下跌近千点_籽棉交售意愿有所提升_关注后续政策端具体走向向_14页_2mb

棉花市场回顾及展望（截至2023年10月20日）

国内基本面情况

• 郑棉及棉花期价：本周郑棉主力合约继续下跌，周内累计跌幅约1000点，突破16000元/吨整数关口。持仓量显著增加至61.4万手。美棉价格连续大幅下挫，跌幅近43%。
• 收购市场：由于籽棉价格持续下跌，农户交售意愿有所提升，但因皮棉成本与盘面价格倒挂，轧花厂多数选择观望，整体收购氛围谨慎。
• 下游纱线市场：棉纱价格普遍下跌，内销需求进入淡季，产品库存高企，市场出货意愿上升但价格承压。
• 库存数据：截至9月底，全国商业库存总量降至近五年最低点；工业库存仍处于偏高水平；纱线和坯布库存变化各异。

国际市场动态

• 美国出口：截至10月12日，美国2023/24年度累计出口棉花1357万吨，签约进度达年度目标的一半以上。
• 价格波动：国际油价因地缘冲突持续上涨，带动大宗商品价格上涨，但棉价波动剧烈。
• ICE合约：主力合约持续阴跌，技术指标显示空头趋势延续。

关键因素与操作建议

• 关键因子变化：储备棉累计成交7864万吨，进口棉补充供应，抛储政策调整值得关注。郑棉价格逼近历史中枢，空头情绪可能部分释放。
• 操作建议：
  • 棉企：已入库企业建议利用衍生品规避风险。
  • 纺企：等待价格企稳，合理采购，亦可尝试卖出看跌期权。

后市展望

• 价格短期内或趋于稳定，需关注抛储政策和产业情绪的变化。