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甲醇周报分析与总结

日期：2024年12月7日
撰写人：刘洁文

一、周度行情回顾

• 期货市场：甲醇主力合约本周收跌33元，盘面在前期高点受阻回落。
• 现货市场：太仓现货价格下跌40元，基差进一步走弱。
• 价差方面：1-5价差处于同期低位。
• 供需情况：国内甲醇开工率环比回升，企业利润改善，但整体需求表现平平，港口库存承压，预计短期价格弱势震荡为主。

二、供应端分析

• 国内开工：本周开工率86.76%，环比上升1.77%。
• 原料端：煤炭价格持续走弱，成本下移，煤制企业利润较好。
• 海外情况：伊朗装置停车，全球开工率降至历史低位。

三、需求端分析

• 烯烃需求：装置停
  工增加，外采减少，整体需求回落。
• 传统需求：醋酸、MTBE开工小幅提升，利润处于中低位。
• 整体展望：需求仍有下行压力，终端复苏有限。

四、库存情况

• 港口库存：本周报12213万吨，环比增443万吨，同比高企。
• 内地库存：3754万吨，环比增62万吨。
• 库存压力：供需均弱，港口库存压力大，预计后续累库趋势延续。

五、价格与利润

• 原料价格：动力煤持续下行，国际天然气价格震荡走高。
• 企业利润：煤制甲醇利润高位，气制利润稳中有升。
• 进口：中东进口量同比收缩，关注后续缩量情况。

六、短期操作建议

• 盘面建议：短期区间震荡，盘面企稳后可考虑逢低短多，但需控制仓位，不追涨杀跌。
• 期限结构：远月合约基差与月差均处于低位，建议多配策略需等待基本面改善。

七、风险提示

• 库存压力：港口高压库存持续是压制价格的核心因素。
• 需求变化：终端需求是否超预期回暖将是关键变量。
• 进口政策：中东供应收缩是否持续影响全球格局。

八、总体展望

甲醇市场基本面呈供需双弱结构，前期利多逐步消化，短期价格运行区间受限。中长期需重点关注终端需求复苏节奏及库存去化进程。

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