20231113-长安期货-甲醇周报_供需矛盾尚不突出_甲醇上行受阻_20页_6mb

甲醇周报分析总结

行情回顾

1. ✓ 甲醇期货上周表现强势，突破2500点后迅速回落，现货市场震荡偏强。
2. ✓ 亚洲地区甲醇价格多数上涨，华东、华南、西北中间价周环比分别上涨30、45、20元/吨，市场情绪回升。
3. ✓ 港口库存保持累库状态，到港量高位，助力港口库存近期继续增长。

基本面分析

1. ✓ 供给端：甲醇产量下滑12%，进口量大幅下降，西北限气及检修装置增多会导致短期供给收缩。
2. ✓ 需求端：MTO开工率小幅回落，但部分下游仍保持活跃，供需矛盾仍不突出，存在短期支撑。
3. ✓ 成本端：甲醇加工利润因煤价上涨而收窄，其他衍生品利润亦受到一定压力。

成本与库存

1. ✓ 港口库存累库趋势未改，现阶段供给压力依然存在。
2. ✓ 甲醇现货市场签单良好，上游出货积极。
3. ✓ 期货盘面的强势带动下，下游采购积极性略有提升。

产业链利润分析

1. ✓ 甲醛与醋酸利润下滑明显，原料甲醇价格高位对下游利润造成压制。
2. ✓ MTO、二甲醚装置利润水平一般。
3. ✓ 整体产业链盈利能力水平有所下降，基本面存在压力。

结论与展望

1. ✓ 长期来看，甲醇基本面仍承压，供需格局偏弱，无明显结构性驱动。
2. ✓ 短期交易情绪影响：市场情绪扰动较大，但供需基本面支撑不足，预计维持震荡走势。
3. ✓ 建议投资者中性偏空思路操作，需关注宏观变化及政策力度。