20220711-光大证券-川恒股份-002895.SZ-2022年半年度业绩预告点评_磷化工及磷矿价格上涨助力业绩大增_持续关注新能源材料落地进展_3页_732kb

川恒股份（002895.SZ）2022年半年度业绩预告总结

核心内容

川恒股份于2022年7月11日发布了2022年半年度业绩预告，预计实现归母净利润3.6-4.3亿元，同比增长244.0%-310.8%；扣非后归母净利润同样大幅增长，达299.4%-377.1%。其中，2022年第二季度归母净利润预计为2.6-3.3亿元，同比增长262.7%-361.9%，环比增长145.9%-213.1%。

主要观点

• 业绩增长原因：受益于磷化工及磷矿价格的大幅上涨，公司主营产品和磷矿石价格同比分别增长87.8%、57.9%和74.6%。22Q2销量提升，同时公司拥有300万吨/年磷矿产能，有效抵消了成本压力。
• 产能扩张：2022年Q2，公司150万吨/年洗选矿产能和30万吨/年硫铁矿制酸产能建成投产，提升了原料自给率和产业链配套能力。此外，公司此前的定增项目将在2022年下半年陆续投产，新增磷酸二氢钙、净化磷酸、无水氟化氢等产能。
• 新能源布局：公司与国轩集团、欣旺达合作规划160万吨/年磷酸铁产能项目，预计在2022-2026年期间逐步投产。首批10万吨/年产能计划于2022年6-7月投产。公司还通过合资公司涉足六氟磷酸锂业务，并与金圆股份合资开发阿根廷盐湖锂资源。

关键信息

盈利预测与估值

财务指标

风险提示

• 产品及原材料价格波动
• 产能建设不及预期
• 下游需求不及预期

公司评级

• 评级：买入（维持）
• 当前股价：31.68元
• 2022年半年度股价表现：相对收益率-17.81%，绝对收益率-13.87%
• 2022年半年度换手率：242.68%

总股本与市值

• 总股本：5.01亿股
• 总市值：158.66亿元
• 一年最低/最高价：17.78元 / 51.43元

估值方法说明

本报告所含分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。估值方法及模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

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法律声明

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