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晨 早 快 讯 总结

核心内容概述

本报告汇总了2014年8月18日的市场分析，涵盖多个港股及A股公司、宏观经济数据、资源行业数据、以及市场观点等内容，旨在提供对当日投资环境的全面理解。

主要观点与关键信息

重庆农商行 (3618.HK)

• 盈利情况：2014年上半年归属母公司股东净利润同比增长11.62%，略低于市场一致预期0.67%。
• 盈利来源：主要依靠规模扩张，贡献16.9%。
• 资产与负债变化：总资产、贷款、存款分别较年初增长18.3%、10.4%和13.6%。
• 不良贷款：不良余额环比上升29.82%，为11年3季度以来单季最大升幅；不良率环比上升0.16个百分点至0.85%。
• 息差变化：NIM为3.38%，较第一季度下降1个基点。
• 手续费收入：手续费及佣金净收入同比增长31.29%，咨询服务费收入同比增长45.86%，占手续费佣金收入增量的65%。
• 估值调整：上调盈利预测和目标价，目标价由4.06港币上调至4.67港币，对应14年PE和PB分别为5倍和0.8倍。
• 评级：维持“长线买入”评级。

新浪 (SINA.US)

• 业绩表现：2014年第二季度业绩胜预期。
• 微博增长：微博收入7,700万美元，占新浪总收入41%；移动平台广告收入占39%。
• 用户数据：每日活跃用户6,970万，每月活跃用户1.565亿，78%用户通过移动设备访问。
• 广告增长：微博广告收入同比增长99%，环比增长15%，占微博业务77%。
• 估值调整：维持对微博的估值40亿美元，下调对新浪门户的估值至10倍15年市盈率，下调目标价至68美元。
• 评级：维持“长线买入”评级。

联想集团 (992.HK)

• 收入增长：收入同比增长18.3%至104亿美元，主要由MIDH业务和PC市场复苏带动。
• 盈利改善：纯利同比飙升22.8%至2.14亿美元，净利润率由1.7%提升至2.1%。
• 市场表现：EMEA和APLA市场经营利润率分别达到3.4%和4.1%。
• 估值调整：上调目标价至13港元，对应15年15倍PE。
• 评级：维持“买入”评级。

中国移动 (941.HK)

• 业绩表现：上半年营运收入同比增长7.1%至3247亿元，净利润同比下降8.5%至577亿元。
• ARPU值：上半年ARPU值为64元，同比下降3.0%，但较第一季度回升3.2%。
• 4G发展：4G发展的外部条件较3G为佳，用户数达2043.7万，预计年底发展至5000万户。
• 估值调整：上调目标价30.7%至102.3元，对应15年15倍PE。
• 评级：维持“长线买入”评级。

中国宏观

• 公开市场操作：央行结束连续两周净回笼，实现净投放140亿元，引导市场预期。
• 经济数据：7月全社会用电量同比增长3%，首7月累计增长4.9%。
• 房地产数据：首七月保障房开工590万套，完成投资8,500亿元人民币。
• 银行理财：上半年银行理财余额增长23.54%至12.65万亿元人民币。
• 光伏发展：上半年新增光伏发电量未达标，未来四个月投资有望加快。

资源行业数据周报

• 水泥市场：全国水泥价格环比继续走低0.16%，部分区域价格破位下行。
• 钢铁市场：社会库存下降1.9%，螺纹及热轧价格下调0.7%，冷轧价格下调1.7%。
• 有色金属：伦铜价格下跌0.78%，伦铝价格上涨2.92%。
• 贵金属：金价上涨1.36%，全球黄金ETF持仓下降0.33%。

市场观点

• 港股走势：恒生指数周五上升，中移动股价上涨5.78%，汇控上涨1.27%。
• 美股走势：受乌克兰和俄罗斯局势影响，欧美股市下跌。
• 经济数据：下周将公布中国HSBC制造业PMI、美国CPI、美联储会议记录等。

指数表现

个股走势

• 重庆农商行：潜在上升空间16.8%，目标价4.67港币。
• 联想集团：潜在上升空间12.5%，目标价13港元。
• 中国移动：潜在上升空间9.8%，目标价102.6港元。
• TCL多媒体：潜在上升空间3.2%，目标价3.20港元。

投资者路演活动

• 8月21日：重庆银行 (1963.HK)
• 8月26日：中国生物制药 (1177.HK)
• 8月28日：中国圣牧 (1432.HK)

主要分析员

• 万丽：分析重庆农商行，联系邮箱wanli@bocomgroup.com。
• 李珊珊：分析重庆农商行，联系邮箱lishanshan@bocomgroup.com。
• 马原：分析新浪及互联网金融，联系邮箱yuan.ma@bocomgroup.com。
• 谢剑英：分析联想集团及TCL多媒体，联系邮箱miles.xie@bocomgroup.com。
• 李志武：分析中国移动，联系邮箱lizhiwu@bocomgroup.com。
• 李苗献：分析中国宏观，联系邮箱miaoxian.li@bocomgroup.com。
• 李浩：分析资源行业数据，联系邮箱jovi.li@bocomgroup.com。

未来经济数据展望

总结

该报告提供了2014年8月18日港股及A股市场的主要分析，涵盖了银行、互联网、电信等行业的情况，以及宏观经济、资源行业数据和未来经济数据展望。整体来看，部分公司盈利符合预期，但不良贷款增长较快，需关注风险。同时，市场对4G发展、光伏投资及政策变化表现出一定的乐观预期，建议投资者关注相关行业及个股的未来表现。