20140818-招商证券_香港_-早间快讯_14页_812kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档汇总了多只港股及A股公司的最新业绩表现、未来预测、估值分析及投资建议。涵盖的主要行业包括环保、铝业、能源、房地产、机械设备、电子、医药、金融、博彩等。

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东江环保

主要信息

• 上半年净利润：1.36亿元，同比增长18%。
• 收购动态：公司收购了克拉玛依沃尔沃森公司82.8%的股权，业务区域延伸至新疆危废市场。

主要观点

• 异地扩张：通过外部收购加速异地扩张，完善危废处理产业链，巩固行业龙头地位。
• 业务结构：短期内无害化业务增长较快，中长期将推动无害化与资源化协同发展。
• 估值分析：DCF模型目标价上调至39.20港元，较当前股价有30%的回报空间，对应23x2015PE。

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中国宏桥

主要信息

• 上半年营收：174亿元，同比增长28.6%。
• 净利润：20.4亿元，同比下降27.5%。

主要观点

• 业绩下滑原因：主要受铝价下跌10%、汇兑亏损、衍生工具公允价值变动影响。
• 产能扩张：电解铝产能增至314万吨，电力装机容量增至4380兆瓦，氧化铝产能增至400万吨。
• 未来展望：预计下半年铝价回升，产能调试期结束，业绩有望改善。

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紫金矿业

主要信息

• 上半年营收：239亿元，同比下降7.7%。
• 净利润：11.1亿元，同比增长1%。

主要观点

• 业绩表现：符合预期，占全年预测的52%。
• 毛利率变化：综合毛利率为16.19%，同比下降1.04个百分点。
• 项目进展：下半年将有多个新项目投产，如三贵口铅锌矿、俄罗斯图瓦铅锌矿等，有望提升业绩。

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新海能源

主要信息

• 上半年收益：101.53亿港元，同比增长48.1%。
• 纯利润：3.98亿港元，同比增长5.1%。

主要观点

• 业务增长：海上加油业务销量增长显著，贡献了主要收益。
• 估值模型：维持2014-16年盈利预测，采用SOTP估值法，目标价为9.83港元，对应2014年每股盈利0.558港元，市盈率17.6倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

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A股研究精选：上汽集团

主要信息

• 销量表现：上海大众销量增长20%，上海通用增长8%。
• 收入增长：上海大众收入增长17%，上海通用增长9.8%。
• 产品策略：上海大众采取以价换量策略，通用高端品牌凯迪拉克增长72%。

主要观点

• 业绩预测：2014-2016年EPS分别为2.57元、2.92元、3.18元，对应PE分别为6.6倍、5.8倍、5.3倍。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，关注新能源汽车订单和国企改革。

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近期关注：上市公司活动

• 主要事件：2014年8月18日多家公司发布中期业绩，包括航天控股、美丽华酒店、大生地产等。

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覆盖公司

行业	公司	股票代码	评级	当前股价	1年目标价	上涨空间	市值（百万美元）	2014E EPS	2015E EPS	2016E EPS	2014E P/E	2015E P/E	2016E P/E	研究员
汽车汽配	华晨汽控	1114 HK	买入	HK$14.18	HK$12.0	-15	9,427	0.71	0.80	0.89	16.4	14.6	13.1	李康
汽车汽配	比亚迪股份	1211 HK	中性	HK$51.05	HK$32.9	-36	4,558	0.27	0.69	1.03	132.5	51.9	34.7	李康
汽车汽配	正通汽车	1728 HK	买入	HK$4.31	HK$5.85	36	1,237	0.55	0.81	1.11	6.3	4.3	3.1	李康
汽车汽配	吉利汽车	175 HK	买入	HK$3.09	HK$5.04	63	3,100	0.32	0.36	0.38	6.9	6.1	5.8	李康
汽车汽配	中国南车	1766 HK	买入	HK$7.18	HK$8.08	13	1,522	0.31	0.40	0.45	15.1	11.7	10.4	李康
汽车汽配	长城汽车	2333 HK	买入	HK$32.0	HK$43.4	36	3,838	2.74	3.40	3.82	8.4	6.8	6.1	李康
汽车汽配	南车时代电气	3898 HK	买入	HK$28.35	HK$32.03	13	1,663	1.10	1.35	1.62	17.2	14.0	11.7	李康
汽车汽配	敏实集团	425 HK	买入	HK$15.5	HK$13.2	-15	2,123	0.78	0.87	0.97	15.5	13.9	12.5	李康
汽车汽配	东风集团	489 HK	买入	HK$13.7	HK$14.17	3	5,113	1.13	1.26	1.29	9.9	8.9	8.6	李康
汽车汽配	中升控股	881 HK	中性	HK$9.89	HK$10.3	4	2,797	0.58	0.71	0.99	14.0	11.4	8.2	李康

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其他行业公司摘要

石油石化

• 华油能源：买入，目标价HK$6.2，上涨空间56%。
• 海隆控股：买入，目标价HK$5.2，上涨空间25%。
• 珠江钢管：买入，目标价HK$3.8，上涨空间39%。
• 中海油田服务：中性，目标价HK$21.0，上涨空间7%。
• 巨涛海洋石油服务：中性，目标价HK$1.8，下跌空间46%。
• 安东油田服务：买入，目标价HK$5.5，上涨空间28%。
• 新海能源：买入，目标价HK$9.83，上涨空间80%。
• 中国石油股份：买入，目标价HK$11.2，上涨空间5%。
• 中国海洋石油：买入，目标价HK$17.0，上涨空间16%。

房地产

• 华润置地：中性，目标价HK$17.0，下跌空间2%。
• 融创中国：买入，目标价HK$6.7，上涨空间1%。
• 恒大地产：买入，目标价HK$4.38，上涨空间35%。
• 绿城中国：买入，目标价HK$15.8，上涨空间93%。
• 中国海外发展：买入，目标价HK$22.56，下跌空间1%。

机械设备

• 中联重科：中性，目标价HK$4.2，下跌空间17%。
• 中国机械工程：买入，目标价HK$7.01，上涨空间48%。
• 中国龙工：买入，目标价HK$2.06，上涨空间46%。
• 三一国际：中性，目标价HK$1.47，下跌空间19%。

电子及硬件科技

• 瑞声科技：中性，目标价HK$40.0，下跌空间15%。
• 中国无线：买入，目标价HK$2.73，上涨空间43%。
• 舜宇光学科技：中性，目标价HK$8.37，下跌空间16%。
• TCL通讯：买入，目标价HK$12.5，上涨空间19%。
• 信利国际：买入，目标价HK$7.15，上涨空间63%。
• 联想集团：买入，目标价HK$10.5，下跌空间7%。

医药、医疗服务

• 亿胜生物科技：买入，目标价HK$4.12，上涨空间51%。
• 石药集团：买入，目标价HK$8.0，上涨空间26%。
• 国药控股：买入，目标价HK$24.4，上涨空间4%。
• 中国生物制药：买入，目标价HK$6.7，下跌空间2%。
• 凤凰医疗：买入，目标价HK$16.6，上涨空间49%。
• 东瑞制药：买入，目标价HK$8.2，上涨空间30%。
• 神威药业：中性，目标价HK$12.3，下跌空间8%。
• 四环医药：买入，目标价HK$5.5，上涨空间12%。
• 爱康国宾：买入，目标价US$21.3，上涨空间5%。

银行

• 农业银行：买入，目标价HK$4.19，上涨空间12%。
• 工商银行：买入，目标价HK$5.95，上涨空间13%。
• 民生银行：买入，目标价HK$8.35，上涨空间6%。
• 交通银行：中性，目标价HK$4.81，下跌空间17%。
• 重庆农商行：买入，目标价HK$4.15，上涨空间2%。
• 中国银行：买入，目标价HK$4.05，上涨空间10%。
• 建设银行：买入，目标价HK$6.98，上涨空间19%。
• 中信银行：卖出，目标价HK$4.1，下跌空间19%。

博彩

• 永利澳门：卖出，目标价HK$31.7，上涨空间1%。
• 金沙中国：买入，目标价HK$81.2，上涨空间53%。
• 美高梅中国：买入，目标价HK$42.9，上涨空间63%。
• 银河娱乐：买入，目标价HK$79.9，上涨空间32%。
• 新濠博亚娱乐：买入，目标价HK$120.6，上涨空间56%。
• 澳博：卖出，目标价HK$16.3，下跌空间19%。

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总结

• 环保行业：东江环保通过收购拓展市场，业绩增长显著。
• 铝业：中国宏桥虽上半年受铝价影响，但产能扩张和未来预期良好。
• 能源行业：新海能源海上加油业务增长强劲，估值空间较大。
• 汽车行业：上汽集团销量良好，高端品牌表现突出。
• 机械设备：多家公司受益于产能释放，估值及增长预期积极。
• 金融行业：银行板块整体稳定，部分银行有上涨空间。
• 博彩行业：部分公司如金沙中国、美高梅中国表现积极，而永利澳门被卖出。

整体来看，多个行业公司表现良好，估值和增长预期积极，部分公司因市场环境变化或行业调整被调低评级。