20210404-国信期货-轮胎企业维持较高开工率_胶价或震荡反弹_24页_3mb

轮胎企业维持较高开工率与胶价震荡反弹分析总结

核心内容

本报告主要分析了2021年4月初天然橡胶市场走势及基本面情况，并结合轮胎企业开工率、汽车产量与销量等数据，对橡胶后市进行了展望。

主要观点

1. 行情回顾

• 沪胶走势：橡胶主力合约（010790）周线图显示近期价格波动，市场处于商品叠加周期中。
• 日胶走势：日胶连续合约（RBTC）周线图同样呈现波动趋势，市场情绪受到周期性因素影响。

2. 橡胶基本面分析

2.1 天然橡胶总种植面积减少

• 自2017年起，天然橡胶总种植面积开始减少，表明供应端存在收缩迹象。

2.2 新增开割面积与产量关系

• 新增开割面积对应的产量数据反映种植面积减少对产量的影响，整体趋势呈现下降。

2.3 ANRPC天然橡胶产量

• ANRPC（亚洲天然橡胶生产者委员会）近三年月度产量数据波动，2020年产量有所下降，但2021年预计回升。

2.4 ANRPC供需形势

• 产量：2017-2021年E，产量从1177.4万吨逐步下降至1098.1万吨，随后略有回升。
• 进口量：进口量整体呈下降趋势，2021年预计维持在755万吨左右。
• 出口量：出口量在2017-2020年持续下降，2021年预计稳定在980万吨。
• 消费量：消费量在2017-2019年逐步上升，2020年有所下降，2021年预计回升至880万吨。

2.5 中国天然橡胶供需形势

• 产量：2017-2021年，中国天然橡胶产量波动，2020年产量降至72万吨，2021年预计回升至78万吨。
• 进口量：进口量在2017-2021年略有波动，2021年预计保持在525万吨。
• 消费量：消费量在2017-2020年逐步下降，2021年预计回升至545万吨。

2.6 中国天然橡胶库存

• 上期所交割仓库库存：数据图显示库存变化趋势。
• 青岛保税区库存：截至3月29日，总库存为72.24万吨，环比下降1.38%，出库好于入库，预计4月库存将继续下降。

3. 轮胎行业表现

• 中国轮胎产量：产量数据图显示轮胎行业持续增长。
• 中国轮胎出口情况：出口数据图显示出口保持稳定。
• 下游轮胎开工率：轮胎企业开工率维持高位，全钢胎平均开工负荷达76.84%，半钢胎达73.01%，整体开工率明显向好。
• 轮胎企业产能利用率：部分企业开工接近满产，市场出货稳定，但替换市场需求减弱。

4. 汽车市场影响

• 中国汽车产量：产量数据图显示汽车产量保持增长。
• 中国汽车销量：销量数据图显示销量略有波动。
• 中国汽车库存量：库存量数据图显示库存水平处于可控范围内。

后市展望

3.1 橡胶市场展望

• 现货价格：截至4月1日，江苏地区现货市场价格上涨，全乳胶价格为13650-13700元/吨，越南3L/混合胶价格为13200-13350元/吨。
• 轮胎价格走势：轮胎企业近期持续上调价格，但市场避高情绪浓厚，需求疲软。
• 开工率与库存：轮胎企业开工率维持高位，库存逐步减少，市场进入消库阶段。
• 技术面分析：RU2109合约短期关注14000元/吨附近支撑，操作建议为轻仓试探做多。

关键信息

• 轮胎开工率：2021年4月，全钢胎平均开工负荷为76.84%，半钢胎为73.01%，整体开工率维持高位。
• 库存变化：青岛保税区天然橡胶库存持续下降，预计4月将继续去库。
• 供需关系：中国天然橡胶产量小幅回升，进口量相对稳定，消费量有所增长。
• 市场情绪：轮胎价格上涨后市场反应冷淡，需求透支，进入抗衡阶段。

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写编译，未经授权不得复制、发布或分发。
• 报告引用信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点仅代表撰写时的判断，不构成投资建议。

分析师信息

• 分析师：范春华
• 从业资格号：FO254133
• 投资咨询号：Z0000629
• 电话：0755-82130414
• 邮箱：15048@guosen.com.cn