20230205-华泰期货-果蔬品月报_消费恢复预期加持_苹果红枣震荡上扬_10页_785kb

农产品市场分析总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院农产品组研究员邓绍瑞撰写，分析了春节前后苹果和红枣市场的运行情况，并提供了相应的投资策略与风险提示。

苹果市场分析

价格行情

• 期货价格：苹果2305合约本月收盘价为8975元/吨，环比上涨289元，涨幅为3.33%。
• 现货价格：
  • 山东栖霞地区80#商品果现货价格为7600元/吨，环比持平。
  • 陕西延安地区70#苹果现货价格为8600元/吨，环比上涨600元/吨。
• 基差：
  • 山东栖霞现货基差AP05-1380，环比下跌1100。
  • 陕西延安现货基差AP05-380，环比下跌500。

供需情况

• 库存：截至2月2日，全国冷库库容量为673.63万吨，本月出库量为107.06万吨。
• 产量与消费：2023年1月苹果批发价格环比上涨0.3元/公斤，涨幅为4.20%。全国苹果年度产量与消费量数据表明市场整体处于稳定状态。

后市展望

• 春节前市场进入备货高峰，走货加快，悲观氛围缓和。
• 节中市场消化良好，节后冷库恢复包装发货，以客商按需补货为主。
• 西北产区走货优于山东产区，部分产区价格小幅上涨，但部分客商选择观望。
• 春节后市场可能进入需求淡季，短期内价格以稳定为主，后期关注元宵节前消费情况。

投资策略

• 策略：震荡为主，中性观望。
• 风险提示：
  • 替代性水果价格下行。
  • 需求回落。

红枣市场分析

价格行情

• 期货价格：红枣2305合约本月收盘价为10700元/吨，环比上涨670元，涨幅为6.58%。
• 现货价格：
  • 新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格为8500元/吨，环比持平。
  • 新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格为8500元/吨，环比持平。
  • 河北一级灰枣现货价格为8900元/吨，环比下跌150元/吨。
• 基差：
  • 阿克苏、阿拉尔地区现货基差CJ01-2200，环比下跌510。
  • 河北地区现货基差CJ01-1800，环比下跌660。

供需情况

• 供应：新疆产区灰枣库存不多，质量参差不齐，枣农及持货商挺价意愿较强，现货价格小幅上涨。
• 库存：据Mysteel农产品调研数据，本周36家样本点物理库存为17228吨，环比减少0.84%，同比增加67.42%。

后市展望

• 新疆产区灰枣库存有限，质量差异大，导致价格波动。
• 销区市场尚未完全启动，预计正月十五恢复正常营业，目前采购力度一般。
• 年后运费下降，集中回货，叠加利润回升，销区价格或有让利空间。
• 春节期间消费回暖，节后消费恢复预期增强，市场炒作情绪升温，红枣价格波动较大。
• 年后现货交易展开，购销情况不温不火，市场对需求向好的预期持观望态度，同时宏观氛围降温对市场有一定拖累。

投资策略

• 策略：震荡为主。
• 风险提示：
  • 地方政府托底政策（上行风险）。
  • 高温干旱天气（远月合约上行风险）。
  • 全球经济衰退（下行风险）。
  • 消费不及预期（下行风险）。

图表说明

• 图1-图6：展示中国苹果年度产量与消费量、主要产区产量及各地区周度库存情况。
• 图7-图9：反映红枣年度产量、红枣企业库存及苹果与红枣的期货价格走势。
• 图10-图19：分析苹果与红枣的间价差及现货基差变化。
• 图20-图22：展示洛川、栖霞、河北地区的苹果与红枣现货基差。

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