20231105-华创证券-华创农业周报_生猪产能持续去化_禽流感致引种受限_36页_3mb

• 行情概览

  • 沪深300指数上涨0.61%，农林牧渔指数上涨1.94%，农产品加工业涨幅居首（+293%）。
  • 估值方面，养殖业、动保、饲料估值低于行业平均，种植业估值较高。

• 生猪

  • 价格低迷，产能持续去化。11月5日全国生猪均价14.72元/公斤，肉猪价格环比上升，但断奶仔猪、淘汰母猪价格低位。
  • 供给压力大，9月末规模猪场中大猪存栏环比+24%，未来半年猪肉供应充足。需求复苏弱，春节后或现消费淡季与出栏量双重压力。
  • 推荐牧原、温氏、新希望等稳健标的，及新五丰、巨星农牧等弹性标的。

• 白羽鸡

  • 禽流感致美国引种受限，国内外供种压力持续。
  • 养殖端亏损打压补栏情绪，毛鸡价367-377元/斤，种鸡淘汰加速。
  • 长景气可期，引种受限或推动周期反转，推荐益生股份、禾丰股份。

• 动保

  • 猪价回暖带动动保企业业绩环比改善。
  • 非瘟疫苗研发加速，若商业化落地将带来增量空间，关注中牧、生物股份。
  • 国产猫三联疫苗打破进口垄断，推荐瑞普生物。

• 种植链

  • “一号文件”强调粮食安全、大豆扩种及转基因产业化。
  • 农业部公示转基因品种初审，商业化推广有望启动，推荐大北农、隆平高科。

• 宠物

  • 出口复苏，9月同比+371%，推荐乖宝宠物、中宠股份、天元宠物。

风险提示

• 生猪价格波动、禽流感、政策变动。
• 宏观经济风险、极端气候、汇率波动。