20240506-国投安信期货-生猪周报_主力合约维持高升水结构_关注现货表现_8页_2mb

生猪市场周度分析总结

核心内容概述

本报告总结了2024年5月初生猪市场的运行情况，包括现货价格、期货走势、价差变化、饲料原料价格、行业利润、母猪与生猪存栏、出栏与屠宰数据等。整体市场呈现震荡偏弱态势，需关注现货表现及后续供需变化。

主要观点与关键信息

1. 现货价格走势

• 生猪出栏均价：截至5月6日，生猪出栏均价为14.9元/公斤，较前周的14.8元/公斤略有回升，但整体仍处于震荡整理阶段。
• 肥标价差：150公斤肥猪较标猪价差缩窄至0.04元/公斤，175公斤肥猪较标猪溢价为0.14元/公斤，较前周有所下降。
• 多省份肥标价差倒挂：河南、安徽、山西、山东、河北、江苏等省份出现肥标价差倒挂现象，表明大猪出栏压力较大。
• 仔猪与二元母猪价格：15公斤仔猪价格为700元/头，较前周下降12元/头；50公斤二元母猪价格为1576元/头，与前周持平。

2. 期货市场表现

• 主力合约走势：生猪期货主力合约LH2405.DCE上周收盘价为14520元/吨，周跌幅为1.4%；LH2407.DCE周跌幅为3.7%，LH2409.DCE周跌幅为2.2%，LH2411.DCE周跌幅为1.9%。
• 整体趋势：生猪期货整体维持震荡偏弱走势，但不同合约表现略有差异，LH2411.DCE表现相对较好。

3. 出栏与屠宰情况

• 样本日均屠宰量：增至14.6万头，前周为13.7万头，显示屠宰量逐步回升。
• 出栏均重：截至5月2日当周，出栏均重降至125.84公斤，较前周下降0.41公斤，表明市场正在消化前期大体重猪的出栏压力。
• 小猪与大猪出栏占比：90公斤以下小猪出栏占比3.58%，150公斤以上大猪出栏占比4.89%，均较前周有所下降。

4. 行业利润分析

• 自繁自养利润：截至5月3日，自繁自养利润为-56元/头，较前周下降17元/头。
• 外购仔猪利润：外购仔猪利润为74元/头，较前周下降13元/头。
• 仔猪销售毛利：仔猪销售毛利为205元/头，与前周持平。
• 猪粮比价：4月24日当周猪粮比价为6.38，前周为6.35，显示饲料成本对猪价有一定支撑。

5. 产能变化

• 能繁母猪存栏：农业农村部数据显示3月能繁母猪存栏量为3992万头，环比下降；而钢联和涌益咨询数据显示能繁母猪存栏环比分别增长0.22%和1.57%，数据存在差异。
• 生猪存栏：生猪存栏数据未明确，但市场整体供应压力仍存在。

6. 后市展望

• 需求端：五一节后需求转弱，屠宰量下降，预计猪价将维持震荡偏弱走势。
• 出栏压力：市场仍需消化前期大体重猪的出栏压力。
• 二次育肥情绪：后续需关注二次育肥情绪对市场的影响。
• 操作建议：生猪期货操作评级为一颗星，表明趋势性上涨或下跌驱动不强，市场可操作性较差，建议以观望为主。

关键数据汇总

总结

当前生猪市场整体震荡偏弱，现货价格波动较小，期货市场也呈现相似趋势。肥标价差有所缩窄，但部分省份仍出现倒挂，表明市场对大猪出栏仍有消化压力。出栏均重下降，显示市场逐步转向小猪供应，但整体出栏体重仍偏高。行业利润方面，自繁自养利润持续亏损，外购仔猪利润有所改善，但整体仍偏弱。能繁母猪存栏数据存在分歧，需关注后续变化。需求端节后疲弱，屠宰量下降，预计猪价仍将维持震荡偏弱走势，建议投资者保持观望态度。