20250902-国泰期货-铜_国内现货高升水_价格坚挺_3页_821kb

铜基本面分析与市场动态总结

1. 期货价格与库存：

• 沪铜主力合约最新收盘价为79780元，涨幅0.47%。昨日成交78481吨，持仓量增至180,644手，库存减少1,212吨。
• 伦敦铜库存为158,875吨，注销仓单占比8.29%，较前日下降0.08%。

2. 升贴水与价差：

• 现货铜升水价格较为坚挺，进口盈亏仍有一定空间。
• 价差方面，沪铜近月合约与连一合约出现价差扩大，现货升水长期保持正数，反映市场供应偏紧。

3. 宏观经济与行业动态：

• 国内制造业PMI显示8月制造业活动回暖，新订单增长强劲，工业招聘保持谨慎，但整体复苏积极。
• 进口数据方面，上海铜现货对保税区提单的升水变化较小，显示进口依存度变化不大。
• 微观生产端恢复较为稳定，自由港Gresik工厂维修完成后恢复正常生产，铜矿项目如卡莫阿-卡库拉铜矿也在逐步恢复产能。

4. 市场趋势强度：

• 当前铜价趋势强度为1，表明市场处于中性偏强状态，投资者需关注库存变化与上下游平衡情况。

根据上述分析，中国铜市场基本面稳中有升，上游供应和新增产能逐步恢复，但需求端复苏节奏稳健，不同区域产能恢复也将推动铜终端出口。建议投资者关注进口成本的变化及LME库存对价格的影响，积极跟踪产业政策和供需格局调整动向。