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证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概述

本报告为中原证券于2018年4月2日发布的晨会聚焦内容，涵盖宏观经济、行业分析、公司点评、重点数据更新及投资建议等板块。整体呈现了当前市场环境、行业趋势、公司表现及政策动向，为投资者提供了多维度的参考。

主要观点与关键信息

1. 财经要闻

• 国开行精准扶贫贷款：2018年将安排4000亿元精准扶贫贷款，支持贫困地区基础设施及易地扶贫搬迁，过去五年累计发放9191亿元，覆盖987个贫困县。
• 个人投资者占比提升：截至2017年底，个人持有基金份额比例上升至51%，超过机构投资者。
• 关税政策调整：为应对美国232措施，中国对原产于美国的部分进口商品中止关税减让义务，自2018年4月2日起实施。
• 自贸区协同开放：上海、广东、四川等11个自贸区启动《协同开放发展倡议》，强调内陆与沿海协同开放战略。

2. 市场分析

• 科技股受追捧：A股市场科技股表现强劲，尤其是创业板指数大幅上扬，突破1900点，深强沪弱格局显著。
• 上证综指震荡：上证综指预计在3200点下方震荡，而创业板指数有望继续上扬。
• 投资建议：短线关注软件服务、航天军工、生物医药；中线关注国企改革、证金概念股及部分二线蓝筹。

3. 行业分析

通信行业

• 电信业务增长：1-2月电信业务总量增长117%，收入增长4.9%，主要因光纤接入用户增长和移动互联网流量提升。
• 运营商业绩：三大运营商2017年业绩符合预期，联通净利润增长显著，主要因资产报废损失影响。
• 投资建议：维持“同步大市”评级，关注运营商及移动电话产业链，如中国联通、长信科技。

医药行业

• 行业景气度提升：2018年一季度收入和利润增长加速，医药制造业持续回暖。
• 市场表现：医药板块跑赢大盘，医疗服务和器械板块涨幅靠前。
• 投资建议：给予“强于大市”评级，重点推荐研发能力强、资源整合能力强及营销能力强的龙头企业。

计算机行业

• 行业业绩下滑：2017年行业收入与净利润增速下降，但整体处于中级反弹阶段。
• 估值分析：当前估值高于近1年和近10年均值，但低于近3年和近5年均值，显示中期底部迹象。
• 投资建议：维持“强于大市”评级，关注易华录、美亚柏科、华宇软件。

公司点评

中国银行(601988)

• 业绩表现：2017年营收微降0.07%，净利润增长0.51%，不良贷款率环比微升。
• 净息差改善：净息差提升至1.84%，生息资产增长7.69%。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计18-19年BVPS分别为5.47与5.86元，当前PB为0.77倍。

工商银行(601398)

• 业绩表现：2017年营收增长7.49%，净利润增长2.99%，不良贷款率下降。
• 净息差改善：净息差提升至2.22%，拨备覆盖率提升至154.07%。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计18-19年BVPS分别为6.56与7.18元，当前PB为1.02倍。

浙江医药(600216)

• 业绩预期：2018年一季度净利润预增22-27倍，受益于VA和VE价格上涨。
• 转型进展：向多元化医药企业转型，涉足抗乳腺癌药物、海外制剂等新领域。
• 投资建议：给予“增持”评级，预计2017-2019年EPS分别为0.22元、1.36元、1.45元。

新经典(603096)

• 业绩增长：2017年净利润增长52.94%，自有版权图书业务为主要增长动力。
• 业务拓展：收购PAGEONE，尝试图书新零售模式；涉足影视剧版权改编。
• 投资建议：给予“增持”评级，预计18-19年EPS分别为2.24/2.66元，PE分别为31.5/26.5倍。

重点数据更新

限售股解禁明细

• 主要解禁个股：人福医药、新华联、冠福股份、泰豪科技等，解禁日期集中在2018年4月3日至4月9日之间。

沪深港通前十大活跃个股

• 活跃个股：中国平安、贵州茅台、中信证券、恒生电子、七一二等，成交金额及涨跌幅各异。

新股申购与IPO信息

• 今日新股申购：表格中未显示具体信息，但有部分IPO公司信息，如天地数码、沃格光电、鼎胜新材、仙鹤股份等，预计4月4日及9日上市。

风险提示

• 政策风险：如中美贸易战、金融监管变化等。
• 市场风险：如经济下滑、系统性风险、行业波动等。
• 个股风险：如VA和VE价格下滑、海外制剂审批未通过、新药推广不及预期等。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数涨幅超过10%。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数涨幅在-10%至10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数跌幅超过10%。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司涨幅超过15%。
  • 增持：未来6个月内公司涨幅在5%至15%之间。
  • 观望：未来6个月内公司涨幅在-5%至5%之间。
  • 卖出：未来6个月内公司跌幅超过5%。

分析师声明

• 分析师信息：张刚、林晨、顾敏豪、李琳琳、唐月、刘冉等。
• 声明内容：分析师具备相应资质，报告基于独立、客观研究，不构成买卖建议，不承诺收益，投资者需自行决策。

总结

本报告综合分析了2018年4月2日市场环境、行业趋势及公司表现，指出科技股及创业板受追捧，市场整体呈现震荡走势。重点推荐通信、医药、计算机等板块，同时关注国企改革、证金概念股及部分二线蓝筹。风险提示包括政策变化、经济下滑及行业波动，投资者需谨慎评估。