20230428-东方财富证券-3月工业企业利润数据点评_国内外通胀分化_上游制造业利润承压_5页_387kb

总结：工业企业利润数据点评

2023年第一季度，规模以上工业企业利润总额同比下降214%，降幅较前两个月收窄。主要原因是价格因素：出厂价格降幅大于购进价格，导致营业收入减少而营业成本增加，拖累利润率降至低位。

上游行业如钢铁、石油等受大宗商品价格错位影响，利润降幅最大；中游装备制造业因新能源等行业需求高景气，利润有所提升；下游消费品行业随消费复苏显示边际改善。

目前正处于去库存周期，市场需求未完全提振，PPI预计持续负增长，企业可能采取薄利多销策略，导致利润率短期内难以回升。

风险包括国内需求恢复不及预期和海外经济衰退可能性。