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“一带一路”全球大战略下的系统性机会总结

核心内容

“一带一路”（即“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”）是中国在全球经济格局变化背景下提出的重要发展战略，旨在通过加强基础设施建设和国际经济合作，推动中国资本输出，促进全球经济增长。该战略与IMF的财政政策转变相呼应，强调通过基建投资拉动经济，尤其是在新兴市场和发展中经济体中。

主要观点

• 全球财政政策转变：IMF等国际组织正从财政紧缩转向大力发展基础设施，为全球经济增长提供新动力。
• 中国资本输出战略：中国通过“一带一路”向海外输出资本和技术，带动产能转移和产业升级。
• 人民币国际化：人民币的国际化将释放外汇储备，成为资本输出的重要保障。
• 基础设施与产业升级：基建、高铁和核电等产业将受益于“一带一路”战略，成为投资热点。
• 区域重点：丝绸之路经济带重点发展新疆和陕西，海上丝绸之路重点发展福建和广西。

关键信息

1. 全球财政政策转变

• 2008年金融危机后，全球经济进入紧缩阶段，但2014年IMF提出全球基础设施投资倡议，标志着政策方向的转变。
• 公共基础设施投资可提升产出，特别是在经济不景气时期，其投资效率较高。
• 债务融资的基建项目可能在不增加债务对GDP比率的情况下，带来较大的产出效应。

2. 中国资本输出战略

• 福塔莱萨：作为中国版马歇尔计划的启动点，标志着中国对外援助和投资的开始。
• 亚洲基础设施投资银行（AIIB）：2014年10月成立，成为推动亚洲基础设施建设的重要平台。
• 外汇储备：中国拥有充足的外汇储备，为海外基建提供资金支持。

3. 人民币国际化

• 2014年人民币与欧元、新加坡元等货币直接兑换，标志着人民币国际化进程加快。
• 人民币国际化将释放外汇储备，为中国资本输出提供保障。

4. 基础设施与产业升级

• 基础设施是促进贸易、人员往来和文化交流的前提，对“一带一路”建设至关重要。
• 基建、高铁和核电是重点推荐的行业，因其具备全球比较优势和高需求潜力。

5. 区域重点发展

• 丝绸之路经济带：
  • 新疆：作为丝绸之路的中国对外出口，经济发展水平低，基础设施发展空间大，政府提出建设“五大中心”。
  • 陕西：作为丝绸之路的起点，政策支持积极，重点发展文化旅游和基础设施建设。
• 海上丝绸之路：
  • 福建：地理位置优越，正在申请海西自贸区，具备对台交往优势。
  • 广西：与东盟海陆相连，是海上丝绸之路的重要门户，重点发展交运和港口建设。

投资建议

1. 基建、高铁和核电

• 基建：包括中国建筑、中国交建、中国电建等公司，受益于海外基建需求增长。
• 高铁：如中国北车、中国南车、鼎汉技术等，受益于中国高铁技术输出。
• 核电：如东方电气、上海电气、中核科技等，受益于核电技术出口和国内核电重启。

2. 丝绸之路经济带相关个股

• 新疆地区：包括北新路桥、光正集团、新疆城建等，受益于基建和能源建设。
• 陕西地区：包括陕天然气、特变电工等，受益于能源和基础设施发展。

3. 海上丝绸之路相关个股

• 福建：包括中工国际、中材国际等，受益于港口和交运建设。
• 广西：包括国际实业、准油股份等，受益于能源和交运基础设施建设。

图表与数据

• 图表1：全球实际公共资本存量处于收缩状态。
• 图表2：新兴经济体人均用电量和道路存量仍有巨大增长潜力。
• 图表3：中国GDP占全球份额不断提升。
• 图表4：美国国际收支账户保持经常账户顺差。
• 图表5：美国通过单边捐赠、政府长期贷款、私人FDI投资输出美元。
• 图表6：亚洲基础设施投资银行各成员国固定资本形成金额。
• 图表7：人民币国际化快速推进。
• 图表8：央行外汇储备充裕。
• 图表9：国家层面对“一带一路”进行战略部署。
• 图表10：丝绸之路经济带国内主要覆盖区域。
• 图表11：丝绸之路经济带在国外拓展广阔。
• 图表12：中巴经济走廊是“丝绸之路经济带”的重要环节。
• 图表13：中国的原油和天然气对外依存度。
• 图表14：2013年中国天然气进口来源。
• 图表15：2013年中国原油进口来源。
• 图表16：中亚主要原油和天然气产地三国。
• 图表17：21世纪海上丝绸之路路线图。
• 图表18：TPP、TTIP最新情况。
• 图表19：东盟和中国是世界经济持续增长的希望所在。
• 图表20：东盟出口中国：2002-2012。
• 图表21：中国出口东盟：2002-2013。
• 图表22：国家领导人的“高铁”外交。
• 图表23：国家领导人的“高铁”外交推销国家。
• 图表24：国家领导人的“核电”外交。
• 图表25：海外工程承包相关A股。
• 图表26：高铁产业链相关A股。
• 图表27：工程机械类A股。
• 图表28：核电输出产业链相关A股。
• 图表29：新疆人均GDP低于全国水平。
• 图表30：新疆第一产业占比高（2013年）。
• 图表31：新疆地区GDP增速高。
• 图表32：新疆固定资产投资累计同比增速高。
• 图表33：西部地方政府债务占GDP比重。
• 图表34：陕西“丝绸之路经济带”各规划。
• 图表35：丝绸之路经济带基础设施建设相关个股。
• 图表36：丝绸之路经济带能源基础建设相关个股。
• 图表37：近期海西相关事件跟踪。
• 图表38：全球闽商分布地图。
• 图表39：福建省对外贸易。
• 图表40：福建基建投资和生态文明相关个股。
• 图表41：广西“海上丝绸之路”进展。
• 图表42：广西区域相关消费股。
• 图表43：“海上丝绸之路”相关交运港口股。