20240331-华泰期货-烧碱周报_基差修复逻辑结束_库存累积期现下行_9页_1mb

烧碱周报总结

市场分析

现货价格

截至3月29日：

• 山东32%液碱折百价：2375元/吨
• 山东50%液碱折百价：2660元/吨
• 西北片碱报价：2850元/吨

开工率与产量

• 烧碱开工率：85.95%
• 烧碱产量：80万吨

生产利润

• 山东烧碱利润：110353元/吨
• 西北烧碱利润：161289元/吨

数据动态

1. 装置检修

   • 本周除华中地区外，其他区域负荷调整
   • 华北检修增加（-25%），西南华南负荷上行（+58%, +89%）
   • 整体产能利用率微幅下降

2. 库存情况

   • 国内上游企业液碱库存：434512吨
   • 本周华东库存降幅明显

需求面

1. 氧化铝供应

   • 贵州部分氧化铝企业检修，广西某企业突发事故
   • 晋豫氧化铝复产支撑供应端

2. 下游需求

   • 粘胶短纤供应小幅下降，需求未见起色
   • 纸浆市场供方挺市，但下游抵触高价

核心观点

• 策略：谨慎偏弱，建议烧碱期货以套保做空为主
• 驱动因素：
  • 供应端：装置检修较少，生产利润尚可
  • 需求端：下游表现乏力
• 关键风险：
  • 春季检修落地进度、库存累积、出口政策动向

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