20170109-华创证券-农林牧渔行业周报_一号文件_发布在即催化主题热点_生猪价格涨至_9元_略超市场预期_19页_1mb

行业周报总结

核心内容概览

本周农林牧渔行业表现优于沪深300和中小板指数，生猪价格突破“9元”大关，市场预期有所提升。同时，糖价持续上涨，玉米产业链及种业改革成为投资关注重点。此外，泰国部分农产品价格预计上涨，美国农场主对特朗普对华贸易政策表示关注。

主要观点

1. 行业表现

   • 上周（1月2日至1月6日）农林牧渔（申万）指数上涨1.62%，跑赢沪深300指数0.49个百分点。
   • 2016年初至今，农林牧渔指数下跌7.10%，在申万28个子行业中排名第10位。

2. 生猪价格与养殖盈利

   • 全国生猪价格为18.09元/公斤，较上周上涨3.31%，同比上涨4.57%。
   • 猪肉价格为27.44元/公斤，较上周上涨3.39%，同比上涨1.18%。
   • 猪粮比为10.77，较上周上涨5.80%，同比上涨21.99%。
   • 自繁自养头均盈利为624.09元/头。
   • 仔猪价格为43.91元/公斤，较上周上涨4.75%，同比上涨37.22%。
   • 二元母猪价格为1935.83元/头，较上周上涨2.59%，同比上涨14.55%。

3. 鸡苗与肉鸡价格

   • 山东烟台鸡苗价格为0.60-1.10元/羽，较上周上涨0.10元/羽。
   • 山东烟台肉毛鸡价格为3.28-3.38元/斤，较上周下降0.22元/斤。
   • 停孵期结束，但鸡苗价格未出现大幅反弹。

4. 投资建议

   • “一号文件”即将发布，重点推荐玉米产业链及种业相关个股，如象屿股份、北大荒、隆平高科等。
   • 推荐关注牧原股份、温氏股份等生猪养殖企业，因猪价上涨及盈利改善。
   • 继续看好中粮屯河的糖价趋势性机会，建议关注其趋势性投资机会。
   • 推荐海大集团、生物股份，因其在饲料和养殖领域具有较强的盈利能力。

关键信息

推荐公司及评级

行业数据

玉米产业链改革

• 玉米价格市场化改革是2017年农产品价格形成机制改革的重点。
• 国家补贴下游深加工及出口退税政策推动玉米产业链个股受益。

种业改革

• 种业改革是农业供给侧改革的重要方向。
• 种业将从研发到销售一体化发展，注重新技术和优质种子的研发。
• 需要重视特色农产品种子的研发，以提升市场竞争力。

泰国农产品趋势

• 预计2017年泰国橡胶、甘蔗等农产品价格将上涨。
• 泰铢贬值和全球经济复苏是推动因素。
• 但需注意特朗普的贸易政策可能带来的风险。

美国贸易政策影响

• 美国农场主关注特朗普对华贸易政策。
• 保护主义政策可能影响中美农产品贸易。
• 2017年美国大豆种植面积预计增长4%，产量预计下降4%。

行业动态

1. 北方农牧交错区玉米结构调整策略

   • 调减籽粒玉米面积，优先发展优势作物。
   • 存在农户结构调整意愿不高、政策支持不足等问题。

2. 农业供给侧改革种业或先受益

   • 种业改革将提升农业生产力。
   • 种子研发方向将从产量转向优质、安全、绿色。

3. 2017年泰国农产品价格趋势

   • 受全球经济复苏影响，预计橡胶、甘蔗等农产品价格上涨。
   • 需关注贸易政策对出口的影响。

4. 美国农场主关注特朗普对华贸易政策

   • 可能影响中美农产品贸易。
   • 2017年大豆产量预计下降，库存可能减少。

风险提示

• 自然灾害、食品安全及畜禽疫病风险可能导致农业投资风险加大。
• 全球外汇市场波动可能影响农业大宗商品价格。

分析师信息

• 分析师：王莺（华创证券首席分析师）
• 执业编号：S0360515100002
• 电话：021-20572539
• 邮箱：wangying@hcyjs.com

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%—20%之间

行业评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%—5%之间
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上