20160124-华创证券-农业行业周报_生猪价格继续攀升_中央一号文件颁布在即_18页_820kb

农业行业周报总结

核心内容概述

本周农业行业整体表现优于市场，农业指数上涨2.16%，跑赢沪深300指数2.33个百分点。生猪价格持续上涨，达到17.82元/公斤，自繁自养头均盈利达631元，创下本轮上涨周期新高。同时，受禽流感影响，祖代鸡引种量减少，推动鸡肉价格反转，利好养殖板块。此外，中央一号文件即将发布，农业现代化与农垦改革成为关注重点，农业信息化工作也已启动。

主要观点

• 生猪价格与盈利：生猪价格继续上涨，猪价上涨周期预计延续至2017年第一季度，养殖企业盈利提升。
• 鸡价反转预期：受美国、法国禽流感影响，祖代鸡引种量锐减，预计肉鸡产业链景气度持续提升。
• 政策利好：中央一号文件发布在即，农业现代化、农垦改革、农业信息化等将成为政策支持重点。
• 投资推荐：分析师强烈推荐牧原股份、仙坛股份、圣农发展、益生股份、北大荒及隆平高科，认为这些公司将充分受益于行业周期和政策红利。
• 行业估值：农业板块PE和PB均高于历史均值，但相对沪深300和中小板仍具备吸引力。

关键信息

一、行业数据

• 生猪价格：17.82元/公斤，较上周涨0.17%，同比涨38.03%
• 猪肉价格：27.69元/公斤，较上周跌1.81%，同比涨28.67%
• 猪粮比：9.05，较上周跌0.33%，同比涨63.36%
• 自繁自养头均盈利：631元
• 仔猪价格：33.25元/公斤，较上周跌1.25%，同比涨72.91%
• 二元母猪价格：1667元/头，较上周跌6.08%，同比涨12.11%
• 鸡苗价格：山东烟台2.95元/羽，较上周涨9.26%
• 肉毛鸡价格：3.47-3.57元/斤
• 威海海参：104元/公斤，较上周持平，同比跌13.33%
• 鲍鱼批发价：130元/公斤，较上周持平，同比涨8.33%

二、投资建议

三、行业动态

1. 规模化猪场占比：2015年我国规模化猪场生猪出栏占比达44%，未来56%的小规模生产者可能退出市场。
2. 发改委支持肉牛产业：32亿元资金支持河南新野肉牛产业化集群建设，预计“十三五”末实现产值100亿元。
3. 农业信息化部署：农业部将重点推进农业物联网、农业电子商务、信息进村入户等工作。
4. 阿根廷玉米种植面积上调：农业部上调2015/16年度玉米种植面积至569万公顷，预示产量增长。

风险提示

• 自然灾害、食品安全、畜禽疫病等风险可能对农业投资造成影响。

分析师信息

• 首席分析师：王莺，CFA，英国布里斯托大学经济金融硕士
• 助理分析师：曹岩、谢磊、冯鹤，分别来自对外经济贸易大学、上海交通大学、上海财经大学

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%—5%
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

资料来源

• 华创证券研究
• 中国农业部、发改委等公开资料