20210527-太平洋-通信设备Ⅲ行业点评报告_建设全国算力网络_东数西算_两套生态链下的投资逻辑_5页_841kb

报告摘要

国家发改委等四部门联合印发《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》，提出布局建设全国算力网络国家枢纽节点，加快实施“东数西算”工程。该方案旨在优化全国数据中心布局，推动算力资源的合理配置，提升数据中心的效能和可持续发展能力。

“东数西算”工程定位清晰：
- 东部节点（如京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝）聚焦于热数据和温数据的算力提升，主要服务于互联网大客户（如BAT、抖音、快手）等数字经济领域。
- 西部节点（如贵州、内蒙古、甘肃、宁夏）则专注于冷数据建设，承担后台加工、离线分析、存储备份等非实时算力需求，发挥气候、土地和能源资源优势。
投资逻辑差异：
- 东部地区：投资逻辑偏向“抱大腿”，即深度绑定大客户，通过获取稀缺资源（土地、能耗）实现持续发展。建议关注与大客户合作紧密的IDC公司。
- 西部地区：投资逻辑以“上架率”为核心，强调营销能力和基础设施建设，运营商及IDC中心有较大发展空间。
- 配套地区：关注PUE（电源使用效率）逻辑，涉及流量经营和热管理，受益于服务器、高速光模块和制冷设备需求的提升。
行业发展趋势：
- 数据中心将更加集约化、绿色化，推动高效能数据中心建设。
- 随着实时性应用的爆发，边缘计算数据中心需求增加，将带动相关产业链发展。
- 服务器功率进一步提升，PUE受国家政策严格控制，促使制冷设备需求增长。

政策背景：国家推动“东数西算”工程，统筹数据中心节点建设，避免重复投资和过度竞争。
行业影响：数据中心产业将受益于政策导向，迎来大规模发展，带动服务器、高速光模块、制冷设备等相关产业链增长。
投资建议：
- IDC：宝信软件、光环新网、奥飞数据、数据港、科华数据、首都在线。
- 服务器：浪潮信息、紫光股份、中兴通讯。
- 制冷设备：英维克、佳力图。
- 高速光模块：中际旭创、新易盛、光迅科技。
- 运营商：中国移动、中国电信。

重点公司	代码	2020 EPS	2021E EPS	2022E EPS	2020 PE	2021E PE	2022E PE
宝信软件	600845.SH	1.13	1.46	1.90	61.3	45.4	34.8
光环新网	300383.SZ	0.59	0.69	0.82	29.0	22.0	18.4
科华数据	002335.SZ	0.83	1.08	1.37	27.0	15.4	12.1
紫光股份	000063.SZ	0.66	0.77	0.93	30.9	24.7	20.6
中兴通讯	000063.SZ	0.92	1.33	1.67	36.4	22.9	18.2
英维克	002837.SZ	0.56	0.75	0.95	31.0	25.5	20.1
佳力图	603912.SH	0.53	0.78	1.05	26.9	20.9	15.5
中际旭创	300308.SZ	1.21	1.54	1.93	41.9	26.2	20.8
新易盛	300502.SZ	1.36	1.78	2.21	40.9	26.4	21.2
光迅科技	002281.SZ	0.70	0.85	1.00	41.6	28.1	23.9
中国移动	0941.HK	5.27	5.53	6.09	9.4	9.0	8.2
中国电信	0728.HK	0.26	0.28	0.31	9.8	9.1	8.2

行业评级：
- 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
- 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
- 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
公司评级：
- 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
- 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
- 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
- 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。