20131101-永丰金证券-调研晨讯_23页_1mb

台灣研究總結

核心內容概述

本報告於2013年11月1日發布，內容涵蓋台灣股市走勢、商品行情、國際市場動態、投資策略與建議、重要產業與公司分析等。整體觀察，台灣股市在資金持續流入下表現優於其他市場，但技術過熱與景氣復甦力道不足，預期11月將處於高檔整理階段，個股表現仍有空間。國際經濟環境方面，美國QE退場時間延後，中國經濟持穩，歐洲製造業PMI回升，顯示經濟逐步復甦。

---

台灣股市走勢

主要指數表現

• 加權指數：8450.06點，下跌15點（-0.18%）
• 上櫃指數：125.40點，下跌0.31點（-0.25%）
• 摩台指數：298.69點，下跌0.53點（-0.18%）
• 台指近期：8427.00點，下跌13點（-0.15%）
• 電子近期：302.10點，下跌0.30點（-0.10%）
• 金融近期：1018.00點，上漲3.40點（+0.34%）

成交金額

• 集中市場：849.25億
• 櫃買中心：181.35億

融資融券

• 融資餘額：1882.71億，減少2.14億
• 融券餘額：560,319張，減少2,677張

法人買賣超

• 外資：買進250.18億，賣出209.06億，合計買進41.12億
• 投信：買進12.65億，賣出12.23億，合計買進0.41億
• 自營：買進36.49億，賣出36.26億，合計買進0.23億

---

商品行情

商品	收盤價	收盤價變動	變動幅度
Flash 32Gb (4G*8 MLC)	2.91	-0.31	-2.68%
Flash 64Gb (8G*8 MLC)	5.60	-0.30	-0.66%
DDR3 2Gb (1333MHz)	2.20	+0.36	+1.15%
BDI 指數	1504.00	-0.31	+1.35%
CRB 指數	277.86	-0.30	-0.77%
紐約原油（CL1）	96.38	-0.40	-0.40%
黃金現貨（GOLDS）	1323.10	-0.39	-1.60%
鎳（LME）	14689.00	-0.39	+1.01%
銅（LME）	7286.75	-0.39	+1.18%
棉花	77.18	-0.39	-0.85%

註：鎳、銅為10月30日收盤價

---

全球市場走勢

美國股市

• 道瓊工業指數：15545.75點，下跌73.01點（-0.47%）
• Nasdaq：3919.71點，下跌10.91點（-0.28%）
• S&P500：1756.54點，下跌6.77點（-0.38%）
• SOX：507.09點，上漲2.76點（+0.55%）

歐洲股市

• 道瓊歐洲50：3067.95點，上漲27.26點（+0.90%）
• 德國：9033.92點，上漲23.65點（+0.26%）
• 英國：6731.43點，下跌46.27點（-0.68%）
• 法國：4299.89點，上漲25.78點（+0.60%）
• 俄羅斯：1480.42點，下跌12.72點（-0.85%）

亞洲股市

• 日本：14327.94點，下跌174.41點（-1.20%）
• 南韓：2030.09點，下跌29.49點（-1.43%）
• 印度：21164.52點，上漲130.55點（+0.62%）
• 泰國：1442.88點，上漲11.76點（+0.82%）
• 菲律賓：6585.38點，下跌11.83點（-0.18%）
• 新加坡：3210.67點，下跌19.77點（-0.61%）
• 印尼：4510.63點，下跌64.25點（-1.40%）
• 澳洲：5420.28點，下跌5.08點（-0.09%）

中國及香港股市

• 上海綜合：2141.61點，下跌18.85點（-0.87%）
• 上海A股：2241.64點，下跌19.82點（-0.88%）
• 上海B股：249.31點，下跌0.33點（-0.13%）
• 深圳綜合：1021.04點，下跌14.16點（-1.37%）
• 深圳A股：1065.70點，下跌14.81點（-1.37%）
• 深圳B股：829.62點，下跌8.98點（-1.07%）
• 香港恆生：23206.37點，下跌97.65點（-0.42%）
• 恒生國企：10627.02點，下跌13.87點（-0.13%）
• A50：9.89點，下跌0.05點（-0.50%）

---

汇率

貨幣	收盤價	變動幅度
台幣（USD/TWD）	29.455	+0.07%
日圓（USD/JPY）	98.340	-0.07%
歐元（EUR/USD）	1.3699	-0.31%
人民幣（USD/CNY）	6.0945	-0.01%
澳幣（AUD/USD）	0.9495	-0.06%
韓圜（USD/KRW）	1060.7	-0.05%

---

投資策略與組合

本週/月/季投資策略

• 11月台股：預期高檔整理，個股逢回偏多方操作。
• 美國股市：因QE減碼預期，美股承壓，但市場對獲利成長預期樂觀。
• 國際經濟情勢：美國QE退場延後至2014年3月，中國錢荒不重演，歐洲製造業PMI回升，顯示經濟逐步復甦。

永豐模擬投資組合

• 11月：台指預估在8300～8600點間整理。
• 10月：永豐模擬投資組合報酬率6.42%。
• 1～10月：永豐模擬投資組合報酬率36.96%，大盤報酬率9.75%。

---

產業與公司分析

PE行情

• 台聚、亞聚：受惠塑化價量烘托，9月業績成長50.42%與12.16%。
• 預期：PE產業景氣尚未觸底，獲利改善有限，建議待景氣觸底後再布局。

基亞

• 肝癌藥PI-88：預計年底完成三期收案，有望2014年取得台灣、中國與韓國藥證。
• 預期：2014年獲利可提升至稅前EPS 4～5元。

台灣櫻花

• 前3季EPS：0.97元，優於預期。
• 預期：4Q13營收季增32%，2013年稅後EPS 1.33元，目標價22元（PER=16X 2014 EPS）。

華碩

• 前3季稅後EPS：21.22元，優於預期。
• 預期：2014年營收成長4% YoY，稅後EPS 27.68元，目標價280元（PER=12X 2014 EPS）。

力旺

• 3Q13稅後EPS：0.93元，與預估相符。
• 預期：2014年營收成長8.5% YoY，稅後EPS 3.5元，建議維持中立。

聯成

• 3Q13營收：130億元，營業淨利1.7億元，稅後淨利3.1億元。
• 預期：2014年營收成長13.5% YoY，稅後EPS 1.89元，建議維持中立。

亞崴

• 3Q13營收：30.04億元，營業淨利1.91億元。
• 預期：2014年營收成長38.18% YoY，稅後EPS 2.86元，建議買進，目標價41元。

全家

• 3Q13稅後EPS：1.88元，優於預期。
• 預期：2014年營收成長4% YoY，稅後EPS 5.77元，建議買進，目標價190元。

統一實

• PET事業：獲利貢獻逐年成長，預計2014年EPS 1.89元。
• 建議：調升至買進，目標價38.5元。

矽品

• 3Q13營收：190.9億元，稅後EPS 0.70元。
• 預期：2014年營收成長13.5% YoY，稅後EPS 2.60元，建議買進，目標價40元。

瑞昱

• 3Q13稅後EPS：1.64元，優於預期。
• 預期：2014年營收成長11.7% YoY，稅後EPS 6.04元，建議買進，目標價83元。

力成

• 3Q13營收：93.5億元，稅後EPS 0.51元。
• 預期：2014年營收成長3% YoY，稅後EPS 2.70元，建議維持中立。

---

結論

整體而言，台灣股市在資金持續流入下表現優於其他市場，但技術過熱與景氣復甦力道不足，預期11月將處於高檔整理階段。個股方面，華碩、亞崴、全家、統一實、矽品與瑞昱獲利表現樂觀，建議買進；聯成與力旺則因產業景氣尚未觸底，建議維持中立。國際經濟環境方面，美國QE退場延後，中國經濟持穩，歐洲製造業PMI回升，預示全球市場仍有表現空間。