20131101-光大证券-早间速递_15页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概览

本文档汇总了近期的国内及国际经济动态、公司简报、市场数据以及光大证券研究所的研究观点和投资建议，内容涵盖政策导向、市场变化、公司业绩、行业趋势及投资策略等多个方面。

主要观点与关键信息

国内要闻

保障房建设：中央高层重申“十二五”期间建设3600万套保障房的计划将继续执行。重点发展公共租赁住房，加快建设廉租住房，推进棚户区改造。强调公平分配，治理非法占有保障房行为。
民间投资：民间投资增速止跌回升，但要实现大发展仍需政策落地。尽管多项改革措施出台，但民间资本积极性仍受盈利预期影响。国务院要求加快完善和细化政策措施，扭转政令不畅现象。
中石油管网分拆：中石油认为分拆管网不现实，担心新公司可能形成新的垄断。尽管天然气与管道业务利润高，但分拆涉及境外投资者关注、垄断风险和融资问题。

海外资讯

美联储政策：维持量化宽松（QE）和超低利率不变，符合市场预期。声明对经济描述偏正面，但未提供缩减QE的时间线索。市场预期12月可能缩减QE，但需等待后续数据。

光大视点

宏观动态：美联储声明显示经济下行风险降低，但缩减QE仍取决于后续数据表现。预计未来一年缩减QE为大概率事件，市场需关注11月会议纪要及12月就业数据。
固定收益季报：基金债券持仓略有下降，但绝对量增加。信用产品权重上升，利率产品权重下降。杠杆略有增加，但主要是中长期债基主动加杠杆。基金对可转债的配置仍持谨慎态度，但存在提升空间。
固定收益简报：央行外汇占款改善，市场对货币政策反应过度悲观。9月份新增基础货币规模创年内新高，预计11-12月继续改善。商业银行债券配置需求将增强，但需关注基础货币投放和信贷增速变化。

公司简报

万科A：参与徽商银行IPO，成为最大单一股东，有助于其向社区服务商转型。公司提出提升ROE，而非单纯追求利润率。预计今年合同销售增长1750亿元，维持“买入”评级。
中天城投：前三季度业绩符合预期，但三季度毛利率下降。公司加快销售和资金积累，为走出去战略奠定基础。公司RNAV为9.8元，目前折价33%，维持“买入”评级。
浙报传媒：游戏业务成为业绩增长引擎，净利润大幅增长。公司加快布局彩票、新媒体等新领域，推进全媒体平台战略，维持“买入”评级。
中国太保：个险增长远超同业，但产险综合成本率上行影响利润。投资收益率回升，带动净利润增长。维持“买入”评级。
永泰能源：前三季度净利润同比下降，主要因煤炭价格下跌。但公司财务费用有望逐年下降，未来业绩增长可期。预测2013年EPS为0.37元，目标价7.8元。
新华保险：投资端发力，带动减值损失减少。公司业绩增长主要来自投资收益，维持“增持”评级。
奥康国际：加盟转直营带来费用和库存增加，短期业绩承压。公司战略转型值得肯定，但需关注费用下降空间和市场反应，维持“中性”评级。
长江电力：受来水偏枯影响，业绩同比下滑。但财务费用下降，未来有望改善。预计2013、2014年净利润分别为91.7亿元和103.3亿元，维持“增持”评级。
广州发展：燃气业务增速放缓，但长期成长性可期。公司推进新气源应用，提升工商业用气比例，维持“增持”评级。