20171208-中泰证券-晨会聚焦—券商11月财务数据点评_4页_439kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份由中泰证券研究所发布的晨报内容回顾，涵盖非银金融、房地产及医药行业的研究报告。报告总结了券商、保利地产、安科生物及仙琚制药的最新动态，并提供了盈利预测和风险提示，旨在为投资者提供参考。

行业研究分析

■【非银金融行业】券商11月财务数据点评

• 事件回顾：29家上市券商发布2017年11月财务数据，合并口径合计营业收入139.95亿元，环比下降9.5%，同比下降18.8%；合计净利润49.36亿元，环比下降21.1%，同比下降21.6%。
• 主要观点：
  • 自营业务受股债波动影响，业绩承压。
  • 大券商在业绩表现上相对稳健，资本实力和投行储备为其优势。
  • 券商板块估值处于历史低位，多元化发展提升综合服务能力。
• 盈利预测：
  • 24家券商1-11月累计营业收入1818.83亿元，同比下降6.9%；净利润737.64亿元，同比下降9.2%。
• 建议关注券商：中信证券、广发证券、华泰证券、招商证券、东方证券、国元证券。
• 风险提示：
  • 二级市场持续低迷。
  • 金融监管发生超预期变化。

■【房地产行业】保利地产11月销售点评

• 事件回顾：保利地产2017年前11月实现销售额2742.7亿元，同比增长45.2%；单月签约金额364.1亿元，同比增长137.4%。
• 主要观点：
  • 单月销售增速超预期，全年有望突破3000亿元。
  • 积极扩张策略，充沛土储支撑可持续发展。
• 盈利预测：
  • 预计2017-2018年EPS分别为1.22元和1.55元。
• 风险提示：
  • 利率上行和调控收紧可能导致销售和利润率不达预期。
  • 整合进度不及预期。

■【医药行业】安科生物生长激素水针进展

• 事件回顾：公司重组人生长激素注射液进入临床数据核查阶段。
• 主要观点：
  • 生长激素水针有望于2018年下半年上市，为公司带来新的增长点。
  • 公司在精准医疗领域表现突出，核心产品保持快速增长。
  • 并购标的中德美联和苏豪逸明为公司提供新的利润增长点。
• 盈利预测：
  • 2017-2019年营业收入分别为11.02亿元、13.67亿元、16.57亿元，同比增长29.80%、24.00%、21.23%。
  • 归属母公司净利润分别为2.85亿元、3.72亿元、4.72亿元，同比增长44.47%、30.39%、27.04%。
• 风险提示：
  • 干扰素等主营产品市场竞争加剧。
  • 精准医疗产业化进展不及预期。
  • 收购业务整合不及预期。

■【医药行业】仙琚制药引入原料药管理人才

• 事件回顾：公司聘任Carlo Cartasegna先生为副总经理，拥有丰富的甾体激素原料药管理经验。
• 主要观点：
  • 引入高端人才，推动原料药板块整合与国际化。
  • 协同Newchem，提升原料药板块竞争力和抗风险能力。
  • 部分甾体激素原料药价格回暖，盈利能力有望提升。
• 盈利预测：
  • 2017-2019年归母净利润分别为2.02亿元、3.34亿元、4.32亿元，同比增长38.21%、65.20%、29.34%。
• 风险提示：
  • 汇率波动风险。
  • 原料药板块整合失败风险。

关键信息总结

• 券商板块：整体业绩承压，但大券商表现稳健，建议关注中信、广发、华泰、招商等。
• 保利地产：11月销售增速超预期，全年有望突破3000亿元，具备较强扩张能力。
• 安科生物：生长激素水针进入核查阶段，有望2018年下半年上市，推动业绩增长。
• 仙琚制药：引入国际人才，整合原料药板块，提升竞争力和盈利能力。

风险提示汇总

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自行关注信息更新，本公司对内容不承担任何责任。
• 报告版权归属中泰证券研究所，未经许可不得发布或修改。