20181105-申万宏源-市场数据跟踪周报_创业板指_沪深300相对估值小幅提升_北上资金大举流入_12页_1mb

报告摘要

创业板指/沪深300相对估值小幅提升，北上资金大举流入 —— 市场数据跟踪周报 20181105

核心内容概览

本报告分析了2018年11月2日A股市场估值水平、风格轮动情况、资金流向及沪深港通资金流动情况，为投资者提供市场动态和策略建议。

主要观点与关键信息

1. 市场估值分析

整体估值水平：
- 截至2018年11月2日，A股整体PE（TTM）为14.04倍，处于历史15%分位数。
- A股整体PB（LF）为1.47倍，处于历史1%分位数。
各板块估值水平：
- 主板：PE（TTM）12.18倍（12%分位数），PB（LF）1.31倍（2%分位数）。
- 中小板：PE（TTM）24.86倍（8%分位数），PB（LF）2.25倍（1%分位数）。
- 创业板：PE（TTM）43.82倍（20%分位数），PB（LF）2.87倍（11%分位数）。
主要指数估值水平：
- 上证综指PE（TTM）11.80倍（15%分位数），PB（LF）1.32倍（4%分位数）。
- 沪深300PE（TTM）11.07倍（21%分位数），PB（LF）1.34倍（7%分位数）。
- 中证500PE（TTM）19.07倍（2%分位数），PB（LF）1.63倍（2%分位数）。
- 创业板指PE（TTM）30.01倍（2%分位数），PB（LF）3.49倍（16%分位数）。
相对估值：
- 创业板指/沪深300相对PE（TTM）为2.60，接近历史最低水平。
- 创业板指/沪深300相对PB（LF）为2.49，处于历史较低位置。
行业估值分位数：
- PE（TTM）最低行业：家用电器、房地产、商业贸易、建筑材料、传媒（均处于1%分位数）。
- PB（LF）最低行业：采掘、公用事业、房地产、商业贸易、综合、建筑装饰、电气设备、传媒、银行（均处于1%分位数）。

2. 风格跟踪：超配金融、关注成长

市场情绪改善：
- 上周民营企业家座谈会及中美领导人通电话提振市场信心，A股全线上涨，创业板指涨幅近5%。
- 北上资金净流入量达到开通以来新高。
风格轮动建议：
- 根据申万金工四象限风格轮动图，金融板块相对位置最为理想，建议继续超配。
- 成长板块即将自下而上进入超配区域，可积极关注。

3. 资金流向分析

上周资金流入行业：
- 电子、医药生物、计算机等行业资金净流入较为明显。
- 银行、采掘等行业则出现明显净流出。
近一个月资金流向：
- 所有行业均出现净流出，其中食品饮料、医药生物等流出最明显。

4. 沪深港通资金流动

北上资金净流入：
- 上周北上资金净流入346.33亿元，其中沪港通净流入245.75亿元，深股通净流入100.58亿元。
- 南下资金净流出12.81亿元，其中港股通净流出12.81亿元。
资金流动统计：
- 本周合计：陆股通净流入346.33亿元，港股通净流出12.81亿元。
- 本月合计：陆股通净流入258.67亿元，港股通净流出16.54亿元。
- 本年合计：陆股通净流入2570.3亿元，港股通净流出931.27亿元。
行业增减持排名：
- 北上资金增减持排名前三的行业：食品饮料、建筑材料、家用电器。
- 北上资金增减持排名后三的行业：轻工制造、汽车、纺织服装。

5. 投资建议

策略建议：
- 金融板块相对位置最佳，建议继续超配。
- 成长板块即将进入超配区域，可积极关注。
市场展望：
- 在市场企稳反弹过程中，各板块或都将迎来投资机会。
- 建议投资者关注风格轮动趋势，结合政策和市场动态进行决策。

总结

本报告指出，当前A股整体估值处于历史低位，尤其是主板和中小板的PB（LF）接近历史最低水平，创业板指的相对估值也处于较低位置。市场信心受政策利好提振，北上资金流入显著，金融板块相对位置最佳，建议超配；成长板块即将进入超配区域，值得关注。资金流向显示电子、医药生物、计算机等行业受到青睐，而银行、采掘等出现净流出。投资者应结合行业估值和风格轮动进行投资决策，并注意市场风险。

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