20220516-西部证券-保险行业4月数据点评_疫情持续影响负债端表现_资产端迎来多项利好政策_3页_251kb

保险行业4月数据点评总结

核心内容

本报告分析了2022年4月保险行业的数据表现，指出疫情持续对保险行业的负债端造成压力，同时资产端受到多项利好政策支持，投资环境有所改善。

负债端表现

人身险保费收入

• 1-4月：人保寿（yoy +17.2%）、太保寿（yoy +4.0%）、新华（yoy +3.8%）、平安（yoy -2.4%）、国寿（yoy -2.7%）
• 4月单月：新华（yoy +12.9%）、人保寿（yoy +5.5%）、太保寿（yoy +1.9%）、国寿（yoy -2.1%）、平安（yoy -3.0%）

新单与续期保费

• 新单保费：人保寿1-4月新单保费yoy +44.4%，其中4月期交保费yoy +76.9%，推动新单整体增长yoy +24.5%
• 续期保费：人保寿yoy -6.6%，显示疫情对续期业务也有一定影响

资产端利好

权益市场低估值

• 10年期国债收益率上升3.4bps至2.82%
• 沪深300指数较4月初下跌7.5%，市场处于低位，为险企长期价值投资提供机会

房地产行业边际改善

• 央行与银保监会调整首套住房商业性个人住房贷款利率下限，降低20个基点，利好地产投资

投资端政策优化

• 银保监会发布《保险资金委托投资管理办法》和《关于保险资金投资有关金融产品的通知》，拓宽险资投资范围，提升资金运用效率，长期有助于降低投资波动、增厚收益，头部险企优势进一步凸显

投资建议

• 推荐：友邦保险
• 关注：中国财险、中国平安
• 理由：多地疫情逐步好转，重点产业链复工有序，有助于负债端恢复

风险提示

• 政策风险
• 利率风险
• 市场波动风险
• 疫情反复风险

评级说明

• 行业评级：超配
• 评级含义：行业预期未来6-12个月内的涨幅超过沪深300指数10%以上

相关研究

• 《关于保险资金投资有关金融产品的通知》的点评（2022-05-16）
• 《保险资金委托投资管理办法》的点评（2022-05-15）
• 保险行业2022年中期策略报告（2022-05-02）

图表说明

• 图1：寿险累计保费同比增速
• 图2：寿险单月保费同比增速
• 图3：财险累计保费同比增速
• 图4：财险单月保费同比增速
• 图5：人保财险分险种累计保费同比增速
• 图6：人保财险分险种单月保费同比增速

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