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市场研究部 证券研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2016年07月08日，主要分析了国内与国际市场在当日的行情表现，以及影响市场的关键财经要闻和政策动向。整体来看，市场呈现震荡格局，结构性机会突出，同时美联储加息政策的不确定性、营改增政策的深化以及资产证券化改革成为关注重点。

主要观点

国内市场表现

• 指数震荡：上证综指微跌0.01%，深证成指下跌0.20%，中小板指上涨0.12%，创业板指下跌0.34%。
• 成交量：沪市成交2702亿元，深市成交4633亿元，两市共成交7335亿元。
• 行业分化：有色、医药和钢铁板块涨幅居前，房地产、计算机和军工板块跌幅较大。
• 概念活跃：稀土永磁、次新股和燃料电池等题材表现相对活跃。
• 市场风格：防御性板块（如黄金、白酒、医药）持续发力，市场呈现存量博弈下的结构性行情。

驱动因素分析

• 外汇储备：6月外汇储备32051.6亿元，环比上升，黄金储备增加，显示资本外逃压力减小。
• 市场情绪：市场低开震荡，3000点附近多空拉锯，获利回吐迹象明显。
• 政策影响：营改增进入分析阶段，国家税务总局推出20条措施，延长7月增值税申报期至20日，加强税负分析与国地税合作。
• 投资建议：市场后期上行空间有限，建议轻仓参与，关注结构性机会。

关键信息

财经要闻

1. 美联储加息困境

   • 美联储6月会议纪要显示委员们对加息持谨慎态度，未明确未来加息路径。
   • 英国脱欧后，市场短期冲击已兑现，但长期影响尚不明确。
   • 市场正等待周五公布的非农就业数据以判断经济动能。

2. 营改增深化

   • 国家税务总局发布20条措施，推动营改增试点运行分析，确保“分析好”第三场战役。
   • 延长7月增值税申报期至20日，以应对申报量增加。
   • 强调税负差异分析、国地税合作和督查考核，提升改革效果。

3. 资产证券化与国企改革

   • 国资委扩大国企改革试点，推动资产证券化，预计未来几年将有30万亿国有资产进入股市。
   • 国有资本投资、运营公司试点将探索市场化运营机制，优化资源配置。

海外市场表现

• 全球股市多数上涨：欧股上涨逾1%，结束三日连跌，亚太股市整体上涨，唯日股下跌0.67%。
• 美股涨跌不一：道指微跌，标普指数小幅下跌，纳指微涨，市场情绪谨慎。
• 欧洲市场：受消费类股上涨带动，欧洲斯托克600指数和富时泛欧绩优300指数均收高1%。
• 亚太市场：日经225下跌，韩国、台湾、澳大利亚和新西兰股市多数上涨，但部分国家面临经济复苏不稳定、财政政策调整等问题。

投资建议

• 市场处于震荡行情，建议投资者关注结构性机会。
• 防御性板块表现稳健，可适当配置。
• 美联储加息路径仍存不确定性，需关注非农数据和经济基本面。
• 营改增政策持续深化，对市场运行有积极影响。
• 国资委推动资产证券化，将带来大量国有资产进入股市，关注相关改革进展及市场反应。

投资评级定义

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