计算机应用行业：关注孟晚舟归国，中美关系改善预期下的华为产业链投资机会-20210927-东吴证券-16页_1mb

华为产业链与中美关系改善背景下的计算机应用行业投资机会总结

核心内容概述

本报告分析了2021年9月25日孟晚舟回国事件对中美关系及华为产业链的影响，并探讨了在这一背景下，计算机应用行业，特别是信创、华为鲲鹏计算产业链、欧拉操作系统及鸿蒙系统，所蕴含的投资机会。同时，报告也对行业走势、相关企业动态及潜在风险进行了总结。

主要观点

1. 行业走势回顾

• 上周（9.20-9.24），计算机行业（中信）指数下跌0.76%，沪深300指数下跌0.37%，创业板指数微涨0.23%。
• 涨幅前五的个股包括：诚迈科技（+37.02%）、石基信息（+33.14%）、创意信息（+29.30%）、新晨科技（+26.64%）、唐源电气（+23.59%）。
• 跌幅前五的个股包括：金现代（-13.74%）、龙软科技（-10.41%）、康拓红外（-9.67%）、法本信息（-9.51%）、联络互动（-9.27%）。
• 换手率前五的个股包括：金现代（58.85%）、创意信息（47.78%）、铜牛信息（47.33%）、润和软件（44.99%）、思特奇（41.79%）。

2. 孟晚舟回国与中美关系改善预期

• 孟晚舟于2021年9月25日从加拿大获释，美国司法部与她达成延后起诉协议（DPA），并通知加拿大撤回引渡要求。
• 孟晚舟不承认美方指控，仅承认“事实陈述”，体现了华为和中国在国际事务中的立场。
• 孟晚舟的回国被视为中美关系缓和的信号，尤其是在美国国内矛盾激化、疫情持续、经济通胀加剧的背景下，美国希望通过改善与中国的经贸关系提振经济。
• 自2021年8月以来，中美双方表达了缓解紧张关系、加强合作的意愿，预计美国可能放宽对中国的科技制裁。

3. 华为产业链投资机会

• 华为作为中美贸易摩擦的重灾区，其产业链公司有望受益于中美关系的改善。
• 建议关注华为鲲鹏计算产业链相关标的，包括神州数码、东华软件、拓维信息、易华录、诚迈科技、中国软件、东方通等。
• 信创板块因国家意志推动，仍将保持发展势头，推荐景嘉微、用友网络、东方通等。

4. 华为欧拉与鸿蒙系统打通

• 华为于2021年9月25日发布全新定义的欧拉操作系统，定位为未来的数字基础设施操作系统，支持服务器、云计算、边缘计算、嵌入式设备等。
• 欧拉与鸿蒙系统已实现内核技术共享，未来将进一步在分布式软总线、安全OS、设备驱动框架、新编程语言等方面协同。
• “欧拉+鸿蒙”协同有助于推动国产操作系统生态发展，建议关注鸿蒙相关概念股，如常山北明、润和软件、中科创达、北信源、易联众、美亚柏科、东方国信等。

关键信息

1. 信创与华为产业链

• 信创是国家在尖端信息技术领域实现自主可控的体现，不会因中美关系改善而终止。
• 华为产业链有望受益于中美关系缓和，包括芯片流片限制放宽、供应链问题改善等。

2. 华为鲲鹏计算产业链

• 涉及整机、存储、操作系统、中间件、数据库、云服务、应用软件、系统集成、BIOS、AI+汽车、信息安全等多个领域。
• 推荐标的包括神州数码、东华软件、拓维信息、易华录、诚迈科技、中国软件、东方通、景嘉微等。

3. 鸿蒙与欧拉协同

• 欧拉与鸿蒙系统打通，有助于构建更完善的数字生态。
• 欧拉已吸引超过6000名开发者和100多家企业、高校、机构加入社区。

4. 行业动态

• 人工智能：沈阳人工智能计算中心暨昇腾人工智能生态创新中心开工；鹰瞳科技拟赴港交所上市。
• 金融科技：花呗、唯品花、抖音DOU分期等接入征信系统；EngageSmart在纽交所上市。
• 企业SaaS：行翼云完成A轮融资，聚焦中小企业的云原生SaaS服务。
• 网络安全：中国移动发布6G网络安全愿景技术研究报告。

风险提示

1. 信息创新与网络安全进展低于预期；
2. 行业后周期性，经济增长不及预期可能导致下游信息化投入放缓；
3. 疫情风险超预期，可能影响市场风险偏好；
4. 鸿蒙与欧拉产业链建设不及预期，可能影响生态发展进度。

上市公司动态

• 先进数通：为全资子公司提供担保，总额17.1亿元；
• 麦迪科技：2021年前三季度净利润预增522.27%至691.99%；
• 朗科科技：持股5%以上股东减持股份，比例达1.1610%；
• 金桥信息：非公开发行股票限售股上市流通；
• 绿盟科技：股东协议转让公司股份，控制权发生变更；
• 捷成股份：向特定对象发行A股股票，控股股东变更为府相未来；
• 浩丰科技：控股股东签署股份转让协议，控制权拟发生变更；
• 思创医惠：第一大股东变更，南海云将成为实际控制人；
• 中国软件：子公司获得2000万元政府补助；
• 中国长城：与关联方签署代建协议，涉及中电长城大厦南塔项目。

投资建议

• 信创板块：推荐景嘉微、用友网络、东方通、中国长城、中国软件、太极股份、神州数码；
• 网络安全：推荐奇安信、启明星辰、绿盟科技、安恒信息；
• 云计算：推荐用友网络、金山办公、广联达；
• 鸿蒙相关：建议关注常山北明、润和软件、中科创达、北信源、易联众、美亚柏科、东方国信等；
• AI与金融科技：关注科大讯飞、拓尔思、长亮科技、恒生电子等。

总结

孟晚舟的回国事件为中美关系改善带来了积极信号，华为产业链及信创相关企业有望受益。华为欧拉与鸿蒙系统的协同将进一步推动国产操作系统生态的发展。在行业整体走势偏弱的情况下，建议关注具备高成长性和估值优势的信创、网络安全及云计算板块。同时，需警惕行业后周期性、疫情风险及产业链建设不及预期等风险因素。