20240121-国信期货-中东局势紧张_油价维持企稳反弹格局_24页_1mb

原油市场分析报告：中东局势与油价展望

行情回顾

• 中国INE原油期货主力合约价格企稳反弹，美国WTI原油期货连续合约价格同样维持稳定态势。

原油基本面

• 中国原油产量：今年前12个月累计产量2089万吨，同比增幅达204%。
• 中国原油进口量：前12个月累计进口量563.4万吨，同比增长11%。
• 炼厂开工率与加工量：数据来源于卓创资讯，显示国内炼厂运行平稳。
• 美国原油产量高位运行：截至1月12日，美国日均原油产量达1330万桶，仍处于历史高位。
• 美国钻井数减少：当周线上钻探油井499座，较前周下降2座，同比减少155座。
• 美国原油库存变化：当周商业原油库存下降2492万桶，但汽油与馏分油库存上升，整体供需表现矛盾。

原油主产国盈亏平衡价

• 中东产油国财政平衡点：数据来源自IMF，显示油价对当地财政至关重要。
• 美国页岩油开采成本：当前页岩油生产成本普遍在35-42美元/桶区间，2021年出现波动。

后市展望

• 供需格局：美国原油库存下降与钻井数减少形成一定支撑因素，但中东地缘政治风险尚未对供应造成实质性中断。
• 地缘政治影响：美国、英国对胡塞武装的军事打击引发市场对红海航运的担忧，世界银行指出中东冲突可能推高油价，加剧全球通胀压力。
• 技术面分析：油价下跌空间有限，长期呈企稳反弹趋势，短期维持震荡偏强格局。
• 操作建议：短期建议轻仓持有多单，关注库存数据与红海局势变化。