20260310-华泰期货-化工日报_中东局势依然紧张_EG涨停_9页_2mb

中东局势紧张带动EG价格上涨

核心内容总结

中东局势持续紧张，推动乙二醇（EG）价格大幅上涨。EG主力合约昨日收盘价为4597元/吨，较前一交易日上涨220元/吨，涨幅达5.03%。华东市场现货价格为4810元/吨，环比上涨545元/吨，涨幅12.78%。EG华东现货基差为37元/吨，环比增加48元/吨。整体市场情绪偏向乐观，主要受能源价格上涨及供应端预期变化影响。

主要观点

• 价格与基差：EG价格因能源上涨和供应预期而上涨，基差扩大，显示市场对EG现货需求的增强。
• 生产利润：乙烯制EG生产毛利为-91美元/吨（环比下降21美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为-442元/吨（环比上升98元/吨），表明煤基工艺在成本上更具优势。
• 供应端变化：国内乙二醇负荷下降，受上游原料供应不稳定影响。中东进口量缩减，主要由于伊朗局势紧张。
• 需求端表现：春节后聚酯和织造负荷逐步恢复，原料价格上涨带动投机需求，聚酯库存压力较小，短期价格走势良性。
• 库存数据：华东主港库存为106.8万吨，环比增加6.6万吨，延续累库趋势。本周计划到港量为7.8万吨，副港到港1.2万吨。聚酯工厂MEG原料库存天数下降，显示去库压力有所缓解。

关键信息

价格与基差

• EG主力合约收盘价：4597元/吨（+220元/吨，+5.03%）
• EG华东现货价格：4810元/吨（+545元/吨，+12.78%）
• EG华东现货基差：37元/吨（+48元/吨）

生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利：-91美元/吨（环比-21美元/吨）
• 煤基合成气制EG毛利：-442元/吨（环比+98元/吨）
• 总负荷：下降，显示供应端压力
• 合成气制负荷：下降，煤基工艺受影响

国际价差

• 美国FOB与中国CFR价差：国际价差扩大，可能影响进口成本与价格走势

下游产销及开工

• 长丝产销：逐步恢复，显示需求端回暖
• 短纤产销：同样恢复，市场需求增强
• 聚酯负荷：上升，反映行业逐步复苏
• 直纺长丝负荷：上升，需求增长
• 涤纶短纤负荷：上升，市场活跃
• 聚酯瓶片负荷：上升，整体聚酯行业表现良好

库存数据

• 华东主港库存：106.8万吨（+6.6万吨）
• 计划到港量：7.8万吨（主港） + 1.2万吨（副港）
• MEG原料库存天数：下降，显示去库压力减小
• 日出库量：上升，市场流通改善

交易策略

• 单边策略：谨慎偏多，基本面边际改善，预期去库幅度增加，关注霍尔木兹海峡通行情况及乙二醇装置变化。
• 跨期策略：供应影响下5-9正套，关注霍尔木兹海峡通行情况。
• 跨品种策略：无明显建议。

风险提示

• 原油价格波动：可能对EG成本及价格产生直接影响。
• 煤价大幅波动：煤基工艺成本变化将影响EG生产利润。
• 宏观政策超预期：可能对市场情绪和供需关系产生冲击。
• EG装置变动：生产端变化可能影响供应结构和价格走势。

本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

联系人

• 杨露露
  从业资格号：F03128371

• 刘启展
  从业资格号：F03140168

• 梁琦
  从业资格号：F03148380
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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