> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东局势紧张带动EG价格上涨 ## 核心内容总结 中东局势持续紧张，推动乙二醇（EG）价格大幅上涨。EG主力合约昨日收盘价为4597元/吨，较前一交易日上涨220元/吨，涨幅达5.03%。华东市场现货价格为4810元/吨，环比上涨545元/吨，涨幅12.78%。EG华东现货基差为37元/吨，环比增加48元/吨。整体市场情绪偏向乐观，主要受能源价格上涨及供应端预期变化影响。 ## 主要观点 - **价格与基差**：EG价格因能源上涨和供应预期而上涨，基差扩大，显示市场对EG现货需求的增强。 - **生产利润**：乙烯制EG生产毛利为-91美元/吨（环比下降21美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为-442元/吨（环比上升98元/吨），表明煤基工艺在成本上更具优势。 - **供应端变化**：国内乙二醇负荷下降，受上游原料供应不稳定影响。中东进口量缩减，主要由于伊朗局势紧张。 - **需求端表现**：春节后聚酯和织造负荷逐步恢复，原料价格上涨带动投机需求，聚酯库存压力较小，短期价格走势良性。 - **库存数据**：华东主港库存为106.8万吨，环比增加6.6万吨，延续累库趋势。本周计划到港量为7.8万吨，副港到港1.2万吨。聚酯工厂MEG原料库存天数下降，显示去库压力有所缓解。 ## 关键信息 ### 价格与基差 - EG主力合约收盘价：4597元/吨（+220元/吨，+5.03%） - EG华东现货价格：4810元/吨（+545元/吨，+12.78%） - EG华东现货基差：37元/吨（+48元/吨） ### 生产利润及开工率 - 乙烯制EG毛利：-91美元/吨（环比-21美元/吨） - 煤基合成气制EG毛利：-442元/吨（环比+98元/吨） - 总负荷：下降，显示供应端压力 - 合成气制负荷：下降，煤基工艺受影响 ### 国际价差 - 美国FOB与中国CFR价差：国际价差扩大，可能影响进口成本与价格走势 ### 下游产销及开工 - 长丝产销：逐步恢复，显示需求端回暖 - 短纤产销：同样恢复，市场需求增强 - 聚酯负荷：上升，反映行业逐步复苏 - 直纺长丝负荷：上升，需求增长 - 涤纶短纤负荷：上升，市场活跃 - 聚酯瓶片负荷：上升，整体聚酯行业表现良好 ### 库存数据 - 华东主港库存：106.8万吨（+6.6万吨） - 计划到港量：7.8万吨（主港） + 1.2万吨（副港） - MEG原料库存天数：下降，显示去库压力减小 - 日出库量：上升，市场流通改善 ## 交易策略 - **单边策略**：谨慎偏多，基本面边际改善，预期去库幅度增加，关注霍尔木兹海峡通行情况及乙二醇装置变化。 - **跨期策略**：供应影响下5-9正套，关注霍尔木兹海峡通行情况。 - **跨品种策略**：无明显建议。 ## 风险提示 - **原油价格波动**：可能对EG成本及价格产生直接影响。 - **煤价大幅波动**：煤基工艺成本变化将影响EG生产利润。 - **宏观政策超预期**：可能对市场情绪和供需关系产生冲击。 - **EG装置变动**：生产端变化可能影响供应结构和价格走势。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰** 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 - **陈莉** 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 ## 联系人 - **杨露露** 从业资格号：F03128371 - **刘启展** 从业资格号：F03140168 - **梁琦** 从业资格号：F03148380 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于可靠且已公开的信息编制，但不保证其准确性与完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，不构成投资建议。投资者应自行判断，本报告不承担相关法律责任。未经授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com