20230823-东吴证券-FY2023Q4点评_归母净利润同比+163.3_国内开店亮眼_利润率大幅提升_3页_445kb

名创优品FY2023Q4业绩总结

根据报告，公司发布的FY2023财年第四季度业绩显示，收入同比增长403%，归母净利润同比增长1633%，Non-IFRS净利润同比增长1563%。业绩超预期，主要受益于品牌升级、供应链优化导致利润率大幅提升（毛利率同比增65个百分点，Non-IFRS净利率增79个百分点）。

国内业务表现亮眼：Q4国内收入同比增长384%，新店增加221家至3604家，其中90%以上位于一二线城市；国内单店平均收入同比增27%。海外业务同样强劲，收入同比增长421%，新店增加56家至2187家，海外收入占比超40%，单店收入同比增长28%。

TOPTOY业务亮点突出，Q4收入同比增长821%，单店GMV增46%，毛利率提升归因于产品结构优化。盈利预测上调：将FY2024-2026年Non-IFRS归母净利润预期从220亿/250亿提升至240亿/273亿亿，并将于2026年达到约308亿元，对应P/E比率分别为19/17/15倍，维持“买入”评级。

风险提示包括扩店进度、消费需求和海外经营不确定性。