20230119-国泰期货-所长早读_72页_2mb

所长早读总结 - 2023年1月19日

核心内容概述

本期早读聚焦于近期市场走势及主要商品价格变动，涵盖铜、PTA、棉花、黄金、白银、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、工业硅、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板等品种。重点分析了宏观经济数据对市场的影响，以及各商品的基本面和技术面情况，提出了相应的投资建议。

主要观点与关键信息

宏观经济与市场情绪

• 美国12月PPI环比下跌0.5%，为2020年4月以来最大跌幅，但核心PPI环比上涨0.1%，显示经济仍有一定韧性。
• 美国零售销售月率意外下滑1.1%，引发市场对经济衰退的担忧，导致美元指数宽幅震荡。
• 12月中国有色金属产业景气指数为22.1，较上月回落0.2个点，表明行业整体处于“正常”区间下部。

铜

• 价格趋势：短期价格可能回调，但长期仍保持强势。
• 基本面：国内仓单库存增加，可能限制价格上方空间；出口盈利空间打开，吸引冶炼企业交货。
• 建议：节前观望为主，不建议追多。

PTA

• 价格趋势：短期震荡偏强，节前不做空。
• 基本面：PX成本支撑明显，春节后需求有望修复，但供应增加可能限制上涨空间。
• 建议：多TA空EG。

棉花

• 价格趋势：短期市场情绪乐观，但节前不建议追多。
• 基本面：下游纺织企业信心增强，但实际补库需求尚未兑现。
• 建议：节前观望为主。

黄金与白银

• 价格趋势：黄金继续上行，白银高位震荡。
• 基本面：黄金表现强势于白银，因避险情绪推动，且美元指数弱势。
• 建议：黄金短期看多，白银节前轻仓操作。

铝

• 价格趋势：偏强，但建议节前轻仓。
• 基本面：国内仓单库存增加，节前出货预期增强。
• 建议：轻仓过节，关注宏观情绪与库存变化。

锌

• 价格趋势：高位运行，但存在阶段性回吐风险。
• 基本面：供应端压力增大，但需求预期改善。
• 建议：短期高位震荡，警惕回调。

铅

• 价格趋势：震荡整理。
• 基本面：累库压力与成本支撑并存，下游需求疲弱。
• 建议：节前以震荡为主，轻仓操作。

镍与不锈钢

• 价格趋势：镍价阶段性回升，不锈钢窄幅震荡。
• 基本面：供应端短缺，需求端有所回暖，但库存高企限制上涨空间。
• 建议：短期震荡，关注节后需求释放。

锡

• 价格趋势：继续拉升，但上方空间有限。
• 基本面：供应端捂货不出，需求端逐步回暖。
• 建议：逢高空，关注17500元/吨支撑位与17800元/吨阻力位。

工业硅

• 价格趋势：弱基本面未改，但预期驱动价格走高。
• 基本面：多晶硅需求有所回升，但粉厂库存偏高，需求释放有限。
• 建议：逢高空，关注17500元/吨支撑位与17800元/吨阻力位。

铁矿石

• 价格趋势：震荡反复。
• 基本面：钢厂铁矿库存累计速度较快，需求疲软。
• 建议：短期震荡，关注政策调控影响。

螺纹钢与热轧卷板

• 价格趋势：高位反复。
• 基本面：成材产量持续下滑，钢厂库存增加。
• 建议：节前观望，关注库存与需求变化。

关键品种推荐

品种	关注指数
铜	★★★★★
PTA	★★★★★
棉花	★★★

节前操作建议

• 黄金：继续看多，但需关注宏观政策与美元走势。
• 白银：高位震荡，建议轻仓操作。
• 铜：短期回调，但不建议追多，节前以观望为主。
• PTA：多TA空EG，关注春节后需求修复。
• 工业硅：逢高空，关注17500元/吨支撑位与17800元/吨阻力位。
• 其他品种：总体建议轻仓过节，关注节后需求变化。

重要数据与指标

• 美元指数：102.41，小幅上涨。
• 人民币汇率：美元兑人民币6.77，美元兑离岸人民币6.78。
• 黄金T+D对伦敦金价差：56.00元，维持高位。
• 沪铜仓单库存：13.1万吨，增加限制价格空间。
• PTA开工率：提升至70%，但聚酯开工率下降至63%。

总结

整体来看，市场情绪在宏观数据与行业预期之间波动，部分商品因成本支撑和需求预期保持偏强走势，但多数品种面临库存压力与需求疲软的制约，建议投资者在节前保持谨慎，以观望或轻仓操作为主，关注节后需求释放与政策变化。