20240822-国金证券-扬杰科技-300373.SZ-2Q24收入_利润环比改善_海外业务复苏盈利能力逐步修复_4页_1mb

扬杰科技2024年上半年业绩总结

根据国金证券研究报告分析，扬杰科技2024年上半年业绩表现优异，具体总结如下：

业绩亮点：

营收实现2866亿元，同比增长91.6%；归母净利润425亿元，同比大幅增长343%。第二季度单季营收增长更为显著，同比上升17.66倍；归母净利润同比增长675%，环比增长3倍以上。

经营分析：

公司抓住半导体行业复苏机遇，优化产品和客户结构，积极拓展海内外市场。2024年上半年汽车电子、消费电子需求旺盛，工业需求逐步改善，公司海外收入增长明显。

第二季度业绩增速亮眼，毛利率环比大增3.65个百分点至31.32%，净利率环比提升2.43个百分点至15.88%，盈利能力明显提升。

研发投入持续加大，上半年研发费用率达6.88%，同比增长0.58%。公司在IGBT模块市场份额快速提升，同时加快第三代半导体SiC模块技术发展，已获多家Tier1厂商合作意向，计划2025年实现国产主驱SiC模块批量上车。

估值方面：预计公司2024~2026年归母净利润将分别增长8%/18%/18%，对应PE估值降至20/17/14倍，维持"买入"评级。

下行风险：

行业需求恢复不及预期、竞争加剧、汇率波动、产能投放延迟、限售股解禁。

总体来看，在技术驱动和下游市场增长的双重推动下，公司产品结构有望进一步优化，产能利用率提升，业绩增速有望修复。国金证券研究员建议关注该股市场表现。