20230129-中财期货-贵金属周报_利多因素居多_8页_711kb

文档总结

核心内容

本报告为2023年1月29日发布的贵金属周报，主要分析了黄金和白银的市场走势，并结合宏观经济、地缘政治及市场情绪等因素，提出了对金价的短期和中期操作建议。

主要观点

• 金价走势：当前金价具备进一步上涨动能，但市场情绪在下周美联储会议前可能较为谨慎。
• 短期策略：建议短期谨慎偏多，但需注意止盈止损。
• 中期策略：中期做多策略具有可行性。
• 支撑因素：
  • 美联储放缓加息步伐的预期对金价形成支撑。
  • 全球经济衰退趋势增强，黄金作为避险资产受到青睐。
  • 地缘政治风险（如俄乌冲突升级）加剧，推动金价上涨。
  • 全球央行持续增持黄金，进一步支撑金价。
• 抑制因素：
  • 美国超预期的经济数据抑制了金价上涨，显示经济具有一定韧性。
  • 需警惕美国通胀环比回升的风险。

关键信息

重点关注数据

• 美国经济数据：
  • 第四季度实际GDP初值年化环比增长2.9%，高于预期。
  • 1月Markit制造业PMI初值46.8，服务业PMI初值46.6，综合PMI初值46.6，均高于前值。
  • 12月成屋签约销售指数环比上升2.5%，显示房地产市场回暖。
• 美国债务上限：众议院共和党领袖考虑短期延长联邦债务上限，将违约风险推迟至9月30日。
• 欧元区经济数据：
  • 1月制造业PMI初值48.8，服务业PMI初值50.7，综合PMI初值50.2，均高于预期。
• 贵金属市场表现：
  • 本周COMEX金上涨0.24%，收于1927.7美元/盎司。
  • COMEX银下跌1.45%，收于24.06美元/盎司。
  • SGE黄金T+D上涨1.90%，SHFE黄金上涨1.99%。
  • SGE白银T+D下跌1.43%，SHFE白银上涨1.65%。
• ETF持仓变化：
  • SPDR黄金ETF持仓增加1.5吨至918.50吨。
  • SLV白银ETF持仓增加663.8吨至14,936吨。

市场情绪与技术指标

• CFTC持仓数据：
  • 黄金非商业净多头持仓增加4433手（+2.89%）。
  • 白银非商业净多头持仓减少5784手（-18.38%）。
  • 美元指数非商业净多头持仓增加1805手（+13.51%）。
• 市场情绪：
  • 标普500VIX位于高位，显示市场波动较大。
  • 金银比价升至80.54，前值为79.14，显示白银相对黄金表现偏弱。
• 利率与通胀预期：
  • 美国十年期国债收益率升至3.52%（+0.04%）。
  • 通胀预期（十年期国债-十年期国债TIPS）升至2.25%（+0.02%）。
  • 美德十年期国债利差收窄至127bp（-9bp）。

操作建议

• 黄金：短期谨慎偏多，中期做多策略可行，注意止盈止损。
• 白银：短期走势偏弱，需关注市场情绪和供需变化。

风险提示

• 上涨风险：美元指数下行。
• 下跌风险：美国通胀超预期上行。

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