20240422-国投安信期货-玉米_玉米淀粉周报_新作播种开始_华北旧作供给压力_4页_2mb

文档总结：玉米及玉米淀粉市场周报

核心内容

2024年第16周，全球玉米市场受到中东局势紧张和油价上涨的影响，CBOT玉米价格有所走强，07合约收盘价为443美分/蒲式耳。国内玉米市场则相对平静，政策影响减弱，市场逐步回归基本面交易。连盘玉米价格在2400元/吨找到支撑，显示出一定的稳定性。

主要观点

• 国际玉米市场：中东局势紧张带动国际油价上涨，从而支撑CBOT玉米价格。但整体市场仍处于震荡状态，缺乏明确趋势。
• 国内玉米市场：现货价格受华北旧作供给压力影响偏弱，供应外流可能压制价格。东北产区新季玉米播种开始，关注播种天气变化。
• 天气影响：巴西和阿根廷部分地区降雨改善，有利于玉米生长；而美国中西部和北部平原降雨偏少，可能影响产量预期。
• 出口销售：美玉米当周净销售量50万吨，环比改善，但销售节奏放缓，累计销售量低于均值，但仍好于去年同期。
• 库存变化：北方四港玉米库存周环比增加21.5万吨，下海量减少，显示供应端压力有所增加。广东港内贸玉米库存增加，外贸库存基本稳定。
• 市场情绪：CFTC数据显示，美玉米管理基金净空单增加，空单持仓比例上升，市场情绪偏空。商业多空持仓比例接近，市场趋于平衡。

关键信息

国内现货价格

• 北港二等玉米平仓价：2340-2360元/吨
• 南港玉米价格：2410-2430元/吨

北方四港库存

• 截至4月12日，库存共计327.5万吨，周环比增加21.5万吨
• 当周下海量20.3万吨，周环比减少28.30万吨

广东港库存

• 内贸玉米库存：56.5万吨，周环比增加6.00万吨
• 外贸玉米库存：36.3万吨，周环比增加0.10万吨
• 进口高粱库存：53.5万吨，周环比增加8.20万吨
• 进口大麦库存：82.5万吨，周环比减少7.30万吨

CFTC持仓数据

• 管理基金净持仓量：-279570手，环比增加16016手
• 商业净空单持仓量：-3673手，环比减少17098手
• 多单持仓比例：8.2%（环比+0.3%）
• 空单持仓比例：22.4%（环比+1.3%）
• 商业多单持仓比例：24.7%（环比+0.6%）
• 商业空单持仓比例：24.9%（环比-0.2%）

交易策略

• 玉米：宏观和地缘政治因素支撑国际粮价，但国内基本面偏空，操作上建议关注支撑位2400元/吨，短期以观望为主。
• 玉米淀粉：市场趋势不明确，操作上建议谨慎对待。

图表说明

• 图1：玉米淀粉/玉米主连价差，反映两者价格关系
• 图2：玉米主力合约收盘价，显示价格走势
• 图3-图6：USDA周度数据，包括净销售量、下一年度销售、未交割销售和运量，反映国际市场动态
• 图7-图12：国内库存及出货量数据，显示国内供需变化

操作评级

• 玉米：★☆☆（偏空，趋势性下跌驱动，但操作性不强）
• 玉米淀粉：★★☆（持空，趋势性下跌明确，行情正在发酵）

作者信息

• 杨蕊霞：农产品组长
• 杨少鹏：高级分析师

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