20241123-东证期货-玉米_玉米淀粉周度报告_短期关注天气能否触发惜售_14页_4mb

玉米与玉米淀粉周度市场分析报告（2024年11月23日）

报告摘要

本报告回顾玉米与玉米淀粉近期市场走势，并对未来价格走势进行预判，同时提示潜在风险因素。

玉米市场分析

周期回顾

农户售粮进度较快，港口库存和东北集港量较高，现货价格震荡走弱，期货仍维持升水。主力合约在2200元/吨左右窄幅震荡。

市场动态

• 10月进口谷物同环比明显下降，进口玉米仍保持低位。
• 全国工业饲料产量环比下降26%，饲料企业玉米库存于10月开始反弹但近期略有下降。
• 外部消息：中国与巴西签署合作协议扩大高粱贸易合作，但巴西高粱出口占比较小。

下周观点

• 短期：售粮进度快、港口库存高等因素偏空，天气进一步恶化可能触发农户惜售，建议关注01合约预计震荡区间2150–2250元/吨。
• 中长期：远月合约估值偏低，中性预期下新年度饲用小麦需求将增加，可关注逢低做多及卖出深度虚值看跌期权机会。

套利建议

• 3-5反套持有观望，1-5正套谨慎入场。

玉米淀粉市场分析

市场回顾

开机率微降，淀粉暂停累库。主力合约价差震荡于正常加工费水平。

下周观点

• 短期：关注电价差逢低做阔操作。
• 中长期：春节后消费转淡，木薯淀粉进口替代预期存在，可关注价差缩小时机。

风险因素

• 基层购销心态变化。
• 天气条件不利。
• 政策调控风险。
• 宏观经济扰动。

风险提示

• 基层购销心态；
• 天气；
• 政策调控；
• 宏观扰动。

分析师信息

方慧玲 首席分析师
从业资格号：F3039861
投资咨询号：Z0010565
电话：8621-63325888-2737
邮箱：方慧玲联系方式邮箱

杨云兰 高级分析师（农产品）
从业资格号：F03107631
电话：8621-63325888-4192
邮箱：杨云兰联系方式邮箱

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