> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：玉米与淀粉周报总结 ## 核心内容 本报告围绕玉米和淀粉市场进行分析，涵盖国内外供需、天气影响、政策动向及市场展望等方面。重点分析了2026/27年度全球及国内玉米、小麦、大豆等主要农产品的产量、库存、出口及进口数据，并结合市场走势与天气炒作、政策调整等多重因素，探讨玉米及淀粉未来价格走势。 --- ## 主要观点 ### 1. 国际市场动态 - **美玉米领涨**：本周CBOT谷物整体偏强，美玉米期价创18个月新高，大豆同步走高，小麦因黑海风险支撑跟随上涨。 - **天气影响**：Pro Farmer田间巡查显示美国中西部部分产区玉米、大豆长势不及预期，单产担忧升温。USDA作物报告中玉米优良率小幅回落，多雨致部分地块涝害风险上升。 - **美元走弱**：美元走弱利好美谷出口，市场关注后续美农出口数据与天气变化，警惕天气转好后高位获利回吐压力。 - **全球产量与库存**：2026/27年度全球小麦主产国产量下降，预计美国减产超20%，新年度小麦库消比下降，市场供需格局趋紧。 ### 2. 国内市场动态 - **玉米价格波动**：国内玉米市场价格下调，截至8月20日，全国周度均价2298元/吨，较上周下跌5元/吨。东北玉米价格止跌上涨，华北及销区价格企稳小幅回升。 - **下游需求疲软**：饲料企业采购心态谨慎，但期货反弹带动市场信心。 - **淀粉市场**：玉米淀粉行业开机率58.22%（-3.07%），山东加工价-211元/吨（-12），生猪出栏均价11元/公斤。 ### 3. 产量与库存趋势 - **玉米主产国产量**：2026/27年度，美国玉米产量预计下降2605万吨，中国玉米产量上升576万吨，巴西上升400万吨，阿根廷下降400万吨。 - **大豆主产国产量**：全球大豆产量预计下降6.03万吨，美国产量上升471万吨，中国上升10万吨，巴西上升600万吨，阿根廷上升200万吨。 - **库存变化**：2026/27年度，美国玉米期末库存同比下降，巴西、阿根廷玉米产量变化不大，全球玉米库存略有下降。 ### 4. 未来展望 - **三季度关注点**：玉米市场关注天气炒作、需求变化及新粮供应。厄尔尼诺天气影响升温，可能带来天气升水机会。 - **替代品供应**：3季度替代品供应压力加大，包括政策性小麦、稻谷及进口高粱、大麦等，玉米消费份额可能被挤压。 - **成本支撑**：新粮种植成本上升，尤其是地租费用，对新粮价格形成支撑。 - **政策影响**：政策性供应如小麦竞价销售、稻谷拍卖等可能对玉米价格产生压制作用，但政策预期转向后，市场情绪可能回暖。 --- ## 关键信息 ### 1. 价格走势 - **玉米**：国内价格小幅下调，但东北地区价格上涨，期货市场因天气及政策预期波动。 - **小麦**：受黑海风险及美麦减产影响，价格走高，玉米跟随调整。 - **淀粉**：开机率下降，加工价下跌，市场情绪观望。 ### 2. 供需变化 - **全球小麦**：产量下降，预计美国减产超20%，全球库消比下降，供需趋紧。 - **全球玉米**：美国产量下降，中国、巴西产量上升，全球库存略有下降。 - **大豆**：巴西产量上升，阿根廷产量上升，全球大豆库存上升。 ### 3. 政策动向 - **小麦竞价销售**：自3月中旬开始，政策性小麦竞价销售逐步扩大，影响玉米市场供应。 - **稻谷拍卖**：预计投放2000万吨，分为央企专场和饲料厂专场，对玉米价格形成压制。 - **玉米进口**：美国和巴西玉米进口增加，进一步加剧替代品供应压力。 ### 4. 天气与成本影响 - **天气炒作**：厄尔尼诺天气影响升温，对玉米价格形成支撑。 - **种植成本**：新粮种植成本上升，尤其是地租费用，推动新粮报价上涨。 --- ## 图表与数据 - **全球玉米产量预估**：美国、阿根廷产量下降，中国、巴西产量上升。 - **全球小麦产量预估**：美国、欧盟、俄罗斯、澳大利亚产量下降，乌克兰产量上升。 - **玉米及大豆播种面积**：美国玉米面积缩减，大豆面积增加，巴西玉米面积上升。 - **玉米及小麦库存消费比**：美国玉米库销比下降，全球玉米库存下降。 - **玉米期货合约**：9-1合约价差结构扭转，远期合约买盘积极性升温。 --- ## 结论 2026/27年度，玉米及淀粉市场受到天气炒作、政策性供应及替代品影响，价格波动较大。短期内，替代品供应压力与政策影响主导市场，但随着新粮上市及天气影响升温，市场或迎来阶段性反弹机会。投资者需关注9月华北新粮上市期天气变化、政策预期及成本支撑等因素。