20230612-五矿期货-生猪_产业艰难寻底_盘面宽幅震荡_9页_802kb

生猪市场分析总结

• 市场现状：在供应恢复和需求疲软的背景下，猪价自年初开始持续处于成本线以下，呈现积弱难返的特点。尽管有一定支撑因素，但总体呈现窄幅、抵触式下跌，仍属于震荡下行趋势。

• 趋势判断：

  • 6月至8月：预期存在反弹空间，但仍有超跌或超涨可能，核心波动区间为[14,17]元/公斤。
  • 9月至10月：供应回升将压制价格，需求仍不强劲，预计走势偏弱，波动区间预计落在[17,15]元/公斤。
  • 11月至次年1月：有先涨后落可能，预计价格先涨后落，核心区间着力落在[16,20]元/公斤。

• 期货盘面：因现货价格低迷，近远月价差呈现contango结构，期货盘面呈现向下回归现货趋势。

• 策略建议：

  • 交易端建议：6-8月前期低多策略（07/09合约）为目标区间在[15000,17500]；8月后期以逢高出空为主，等待放量反弹后截至多单，建议交易区间目标[19500,15500]。
  • 套保意见：建议逢高进行套保操作，对于远期合约可以逢高空挤升水机会。

• 主要风险因素：

  • 流动性抛压盖过减量预期，提早引发暴跌。
  • 供应减量超预期，并伴随二次育肥压栏干预，导致趋势性上涨。

• 周期验证：2023年上半年猪价打破了季节性规律，母猪存栏虽略有下降但未进入实质去化，叠加行业亏损时长刷新记录，暗示周期反转尚未确定。

报告指出需警惕情绪主导引发的新预期差，短期情绪波动将加剧市场波动。