电力设备行业深度：如何看待海外智能电表需求高增的可持续性？_22页_2mb

海外智能电表需求高增的可持续性分析

1. 海外电表需求高增的原因及可持续性

• 需求增长原因
  • 新能源装机量增长推动电网智能化改造需求大幅提升。
  • 发展中国家从机械表向智能电表转换，发达国家处于第二代智能电表更新周期。
  • 疫后复苏推动全球电表招标回暖。
• 需求可持续性
  • 智能电表具备功能全面、自动化程度高、应用场景广等优势，替代性强。
  • 海外电表需求持续高景气，尤其在发展中国家淘汰旧表、发达国家电网升级的需求推动下，增长潜力大。

2. 各地区智能电表现状及成长空间

• 欧美发达国家
  • 渗透率高（美国73.5%，欧洲53%），以更新替换为主。
  • 欧洲户储高增带动电表需求，预计2027年渗透率达74%。
• 中东
  • 沙特“2030愿景”推动智能电网建设，中资企业为主要分包商。
• 拉美、非洲发展中国家
  • 渗透率低（拉美62%，非洲更低），增长空间巨大。
  • 预计2023-2025年拉美电表新增需求年增速318%以上，非洲年增速321%以上。

3. 海外电表出口企业投资机会

• 国际表厂
  • 兰吉尔、Itron主导欧美市场，但成本优势低于中国企业。
• 国内出口企业
  • 海兴电力、三星医疗、林洋能源、威胜控股具备海外渠道优势，2022年海外收入同比高增长。
    • 智能电表售价高，出口企业通过提升销售占比优化利润结构。
• 投资建议
  • 推荐海兴电力、三星医疗，关注林洋能源、威胜控股。
  • 风险提示：招标不及预期、原材料价格波动、预测偏差等。

结论

海外智能电表市场高景气，需求增长可持续性较强，重点关注具备海外渠道优势的企业投资机会。