20240225-国联证券-电力设备_全球电表进入需求放量阶段_17页_1mb

报告总结：全球智能电表市场分析

行业动态

• 全球电表市场正从传统感应式电表向智能电子式电能表转型。
• 智能电表功能扩展到计量、负荷监控、数据采集，支撑智能电网发展。
• 核心驱动力是智能化需求，推动电表市场加速增长，包括居民端和产业端应用。

全球需求趋势

• 拉美地区：智能电表安装量从2022年的0.12亿台增长到2028年的0.38亿台，年复合增长率217%。巴西作为最大市场，渗透率从52%升至215%。
• 欧洲地区：2022-2027年将部署106亿台智能电表，年均复合增长率约31%。渗透率从2023年的67%增至2028年的78%。
• 亚太地区：渗透率将从2021年的59%增至2027年的74%，累计出货量达934.6亿台。
• 全球智能电表出货量预计保持高增长，2018-2023年CAGR为7.5%，2024-2029年CAGR为7.8%。

国内市场状况

• 中国电表市场处于新一轮更新周期，检定周期不超过8年。
• 2023年国家电网招标量7134万只，同比增18%；南方电网招标金额增187%。
• 数智化电网建设提升智能电表需求，结合用户侧资源管理。

海外出口动态

• 2023年全球电子式电表出口总额135亿美元，同比增188%。
• 单相电子表出口重心转移至非洲，出口额占比提升；三相电子表欧洲仍为出口主力。
• 拉美和非洲新兴市场增速显著，出口机会增加。

投资建议

• 关注具有海外市场渠道资源的头部电表厂商：三星医疗、海兴电力、林洋能源、威胜控股。
• 订阅来自电源端增长的电网智能化投资，偏好在拉美、非洲等增量市场拥有先发优势的企业。

风险提示

• 海外智能电表渗透率不及预期。
• 原材料价格波动可能影响盈利能力。
• 国内外电网建设进度慢于预期。